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报告摘要

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本次报告分析了2015年10月26日市场动态及“十三五”规划相关前瞻内容，重点围绕中国央行“双降”政策对国内市场和人民币汇率的影响，以及全球股市因政策利好而上涨的情况。同时，报告对“十三五”规划的十大目标、国企改革、PPP模式、军民融合等政策方向进行了深入探讨，并对贷款数据、行业走势、投资建议等内容进行了详细说明。

主要观点与关键信息

一、国内市场表现

股市走势：上周五沪深两市高开高走，上证综指上涨1.30%，深证成指上涨2.64%，创业板指上涨3.26%。两市合计成交10409亿元，市场情绪有所回暖。
行业与板块表现：银行股微跌0.02%，而医药、地产、综合、家电等板块涨幅居前。健康中国、智慧医疗、养老产业等概念股全面上涨，涨幅超过5%。
政策影响：央行“双降”（降息0.25%、降准0.5%）短期内提振了市场信心，但效果有限，仍需关注盈利改善和外资吸引力提升。

二、财经要闻

1. “双降”助力维稳人民币汇率

央行通过降息降准释放流动性，对冲外汇占款减少，有助于人民币汇率稳定。
市场预期央行可能继续干预外汇市场或引入资本控制手段，年内仍有降息降准空间。

2. 十八届五中全会前瞻：“十三五”规划重点

五中全会将研究制定“十三五”规划建议，并于年底出台纲要。
“十三五”规划将更加注重调结构和促创新，强调制造业升级、信息经济、现代服务业等。
生态文明建设首次写入五年规划，环保压力加大。
扶贫和收入分配成为重点，目标是实现2020年贫困人口如期脱贫。
人口老龄化将推动养老服务业发展，同时考虑放松计划生育政策以缓解老龄化压力。

3. 国企改革“1+N”配套文件陆续出台

国资委表示正在推进国企改革配套文件的出台，包括员工持股计划指导意见等。
国企改革的核心是为实体解决问题，而非单纯炒作。

三、贷款数据与经济结构分析

1. 企业贷款

企业短期贷款及票据融资增速提高，中长期贷款增速略有放缓。
小微企业贷款平稳增长，占比提升，成为企业贷款的重要组成部分。

2. 服务业贷款

服务业中长期贷款增速回落，但文化、体育和娱乐业贷款增长显著。

3. “三农”贷款

农村及农户贷款增速放缓，农业贷款增长乏力。

4. 房地产贷款

房地产贷款平稳较快增长，个人购房贷款增速显著提升。
保障性住房开发贷款增长迅速，占比达房产开发贷款的80.1%。

5. 住户贷款

住户消费性贷款增速回升，而经营性贷款增速放缓。

四、海外市场综述

全球股市上涨：受中国央行“双降”及欧洲央行德拉吉鸽派言论提振，全球股市普遍上涨。
主要股指表现：
- 纳斯达克指数上涨2.27%，报5031.86点。
- 德国DAX指数上涨2.88%，报10794.54点。
- 英国富时100指数上涨1.06%，报6444.08点。
- 法国CAC40指数上涨2.53%，报4923.64点。
- 日经225指数上涨2.11%，报18825.3点。
外汇市场：美元指数微涨0.71%，欧元兑美元下跌0.84%，美元/日元上涨0.65%。
大宗商品：黄金微跌0.08%，布伦特原油、LME铜上涨，LME铝和CBOT小麦、玉米下跌。

五、投资建议

市场趋势：短期市场可能震荡补量，操作上以存量资金博弈为主，关注健康中国、新能源汽车等概念。
投资评级定义：
- 公司评级：强烈推荐（预期股价相对市场基准指数升幅在15%以上）、推荐（预期升幅在5%到15%）、中性（预期变动在-5%到5%）、卖出（预期跌幅在15%以上）。
- 行业评级：看好（预期行业指数优于市场5%以上）、中性（预期持平）、看淡（预期弱于市场5%以上）。

六、免责声明

本报告由分析师崔喜君撰写，具有证券投资咨询执业资格。
报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况做出决策。
本公司不承担因使用本报告而产生的任何责任，且报告内容可能受到利益冲突影响。

七、政策与经济展望

“十三五”规划将聚焦经济转型、创新驱动、生态文明建设、扶贫攻坚和人口老龄化应对。
随着改革推进，PPP模式、军民融合、信息经济、现代服务业等将成为未来经济增长的重要引擎。
国企改革虽被期待，但其效果更多体现在实体经济而非资本市场炒作。

八、总结

本次报告指出，中国央行“双降”政策在短期内提振了市场信心，但实际效果有限，需关注后续政策落地和盈利改善。同时，全球股市因政策利好而上涨，人民币汇率维稳压力有所缓解。在“十三五”规划背景下，制造业升级、信息经济、现代服务业、环保治理和扶贫攻坚将成为未来经济发展的重点方向。投资建议聚焦于具有政策支持和成长潜力的行业与板块。

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