20151026-浙商证券-浙商晨报_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2015年10月26日，涵盖了宏观经济、投资策略、行业与个股分析以及精选新闻与公告等内容。报告指出在全球经济疲弱、通缩风险加剧的背景下，中国央行和欧央行采取了宽松的货币政策，市场预期美联储可能推迟加息。同时，战略新兴产业出现反弹，但存在冲高回落的风险，建议投资者关注生物产业和新能源汽车等板块。

主要观点

宏观研究

• 货币政策宽松：中国央行在2015年10月24日下调存贷款基准利率，并降低存款准备金率，进一步释放流动性，以降低社会融资成本。
• 利率市场化：央行取消商业银行和农村合作金融机构的存款利率上限，标志着利率市场化进程的完成。
• 对经济影响：货币宽松有助于提振经济，但需关注外汇市场变化和美联储政策的不确定性。
• 四季度预期：预计四季度经济增速将保持平稳，但明年上半年压力较大，货币政策将继续宽松。

投资策略

• 反弹过半，谨防冲高回落：战略新兴产业已反弹超20%，但市场震荡表明风险积累，需警惕冲高回落。
• 配置建议：建议重点配置生物产业和新能源汽车产业，因其景气度高、估值合理、股价弹性低。
• 投资组合表现：上周投资组合上涨5.5%，跑赢大盘，主要得益于生物和新能源汽车产业股票的上涨。

关键信息

房地产行业

• 投资数据：房地产开发投资完成额9月累计同比继续下降至+2.6%，当月同比跌至-3%。
• 施工面积：施工面积当月同比转正增长20%，表明行业正在复苏。
• 政策影响：央行降准降息后，房地产板块曾一度领涨，但后续表现趋于平稳。

军工行业

• 川大智胜：Q3收入和归属扣非净利润分别同比增长18.27%和54.91%，但营收增速环比有所回落。
• Q4展望：预计Q4归属净利润将同比增长200%-250%，业绩有望释放。
• 技术潜力：全景互动体验项目及虚拟现实市场可能成为公司未来增长点。

电气新能源行业

• 重要公告：多家公司中标国家电网项目，如旷达科技、万马股份、金风科技等。
• 业绩表现：部分公司如东方日升、金雷风电等实现大幅增长，而其他公司如天龙光电、动力源等则面临亏损或净利润下降。

半导体行业

• 公司公告：上海贝岭、同方国芯、欧比特等公司三季报业绩表现良好，净利润同比大幅增长。
• 行业动态：瑞芯微在Windows10平板订单中表现突出，台湾出口订单持续负增长，全球纯晶圆代工市场预计增长6.1%。

通信行业

• 公司公告：键桥通讯、梅泰诺等公司业绩表现不一，键桥通讯净利润增长显著。
• 行业新闻：中国广电大数据联盟成立，华为在eLTE技术领域领先，中兴通讯获得国际奖项。

个股点评

• 彩虹精化：集能源互联网+金融平台于一体，未来有望通过云计算和大数据提升能效，预计未来三年业绩CAGR达61.3%。
• 步步高：跨境电商纯正标的，目标市值五百亿，积极布局供应链金融和社区O2O生鲜电商。
• 东方国信：目标市值千亿，与三大运营商合作大数据运营，布局征信、反恐、平安建设等领域。

风险提示

• 市场波动：战略新兴产业反弹幅度有限，需警惕冲高回落。
• 政策影响：利率市场化完成，对银行板块的影响较小。
• 投资建议：投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。
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