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市场研报总结：贵金属期货周报（2021年07月30日）

核心内容概述

本周贵金属期货市场整体呈现震荡走高的趋势，沪金和沪银主力合约均录得涨幅。沪金主力合约收盘价为382.5元/克，较上周上涨1.19%；沪银主力合约收盘价为5404元/千克，涨幅为1.24%。从持仓数据来看，沪金和沪银的净多持仓均有所增加，显示市场多头情绪有所回升。然而，贵金属ETF持仓持续下降，表明投资者对贵金属的多头信心仍较为谨慎。

主要观点与分析

1. 多空因素分析

利多因素：

• 美国二季度GDP初值增长6.5%，低于预期，显示经济复苏动能有所放缓。
• 美国上周首申失业救济人数为40万人，虽小幅降低但仍高于预期，反映就业市场压力仍存。
• 美联储表示经济已朝缩减QE取得进展，设常备回购工具支持货币市场，显示出一定的宽松倾向。
• 鲍威尔表示尚未就减码QE作出任何决定，未来几个月通胀高企后会回落，缓和市场对提前加息的担忧。

利空因素：

• 路透调查显示，预计2021年现货白银平均价格为26.5美元/盎司，2022年为25美元/盎司，显示市场对白银价格的预期较为保守。
• 路透调查显示，预计2021年现货黄金平均价格为1812美元/盎司，2022年为1785美元/盎司，显示市场对黄金价格的预期也较为疲软。

2. 技术分析与操作建议

• 沪金：周线KDJ指标向上交叉，显示多头动能增强；日线布林线上轨为阻力位，关注突破情况。建议在382元/克之上逢低多，止损参考380元/克。
• 沪银：周线KDJ指标拐头向上，日线MACD绿柱转红柱，显示技术面有所改善。建议在5400元/千克之上逢低多，止损参考5330元/千克。

3. 市场走势与库存情况

• 沪金：周内净多持仓走高，显示市场多头力量增强。国内黄金基差由-1.56扩至-1.81，表明现货价格相对期货价格有所走弱。
• 沪银：周内净多持仓上升，国内白银基差由-77缩窄至-62，显示现货价格相对期货价格有所回升。
• 跨期价差：沪金跨期价差由1.32扩至2，沪银跨期价差由57扩至68，显示市场对远期合约的预期有所提升。
• 内外盘价格：期金和期银价格均呈现“外强内弱”的格局，国际市场价格相对更高。
• 库存数据：上期所黄金库存保持3222千克，白银库存由2040975增至2050881公斤，显示市场供需关系保持稳定。

关键信息总结

• 沪金与沪银走势：本周均震荡走高，沪金突破60日均线，沪银回至主要均线交织处。
• 市场情绪：美联储决议及鲍威尔讲话缓和了市场对提前加息的担忧，美元指数回调对贵金属构成提振。
• ETF持仓：贵金属ETF持仓均续降，显示投资者对贵金属的多头情绪较为谨慎。
• 技术面信号：KDJ指标向上交叉，MACD绿柱转红柱，显示贵金属技术面有所改善。
• 库存情况：黄金库存保持稳定，白银库存小幅上升，显示市场供需关系平稳。

风险提示

• 市场对贵金属价格的预期存在分歧，投资者需关注宏观经济数据和政策变化。
• 美元指数走势对贵金属价格有较大影响，需密切跟踪美联储政策动向。
• 贵金属ETF持仓变化反映市场情绪，投资者应结合自身投资策略进行判断。

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