> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 晨会纪要总结（2026年第132号） ## 一、核心内容概述 本次晨会聚焦于近期经济金融新闻、行业事件及公司公告的点评，重点分析了新材料行业中稀土磁材的市场走势、价格变动及投资前景。会议围绕行业基本面、估值水平、投资建议及潜在风险等方面展开，参会人员包括曹旭特、仇华、许雯等多位分析师。 ## 二、行业动态分析 ### 1. 市场行情 - **稀土磁材行业**：上周下跌 12.84%，跑输沪深 300 指数 7.58pct。 - **行业估值**：市盈率（TTM）回落至 54.17x，处于历史分位的 47.8%。 - **主要产品价格变动**： - **稀土精矿**：国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿、山东氟碳铈矿及进口独居石矿价格均持平。 - **镨钕**：氧化镨钕均价上涨 0.2%，镨钕金属均价上涨 0.27%。 - **镝**：氧化镝及镝铁均价分别上涨 0.35% 和 0.36%。 - **铽**：氧化铽均价持平，金属铽均价微涨 0.18%，但后续回调。 - **钕铁硼毛坯**：N35 均价 183.5 元/公斤，H35 均价 253.5 元/公斤，价格保持稳定。 ### 2. 价格变动原因分析 - **供应端**：稀土供应持续紧张，部分原矿分离企业因集团整合暂停生产，废料回收有限，新增产能不多，成本居高不下。 - **需求端**：三季度市场需求回升预期增强，磁材企业生产稳定，出口订单有望改善。 - **市场预期**：整体市场对稀土价格持乐观态度，但铽价因高位承压出现回调。 ## 三、投资建议 ### 1. 行业评级 - **维持“增持”评级**：行业估值已进入合理区间，市场风险边际趋缓，存在超跌修复机会。 ### 2. 投资方向 - **上游稀土资源企业**：受益于政策支持和战略价值提升，同时因供需紧张支撑价格，估值溢价有望释放。 - **下游磁材企业**：随着稀土价格回升，盈利修复空间较大，建议关注金力永磁等客户结构良好、产能利用率高、有新增长点布局的企业。 ## 四、风险提示 1. 原材料及产品价格波动风险 2. 下游需求增长不及预期风险 3. 美国关税政策带来的需求端下行风险 4. 国内稀土行业政策风险 5. 行业产能波动风险 6. 行业格局变动风险 7. 新技术及新材料替代风险 ## 五、重要声明 - 晨会纪要由湘财证券股份有限公司研究所编写，信息来源合法，但不保证其准确性或完整性。 - 晨会内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担相应风险。 - 未经许可，不得擅自转载或引用本纪要内容，否则将承担相应法律责任。 ```