20240126-中国银河-银行业_银行重仓比例下降_国有行关注度继续增加_5页_444kb

银行板块基金重仓分析总结

核心观点事件

公募基金发布2023Q4重仓持股数据，通过对主动型基金持有的股票进行分析，显示银行板块处于低配状态，且低配比例环比扩大。

整体持仓情况

• 2023Q4银行板块低配比例达79%，较2023Q3环比扩大0.68个百分点。
• 2023Q4基金对银行持仓总市值为53177亿元，环比下降约2.06%)，在申万一级行业中排名第15，较2023Q3下降2名。持仓占比为18.8%，环比下降0.71个百分点，处于2011年以来偏低水平（历史均值5.27%，中位数4.86%）。

细分板块分析

• 国有行：低配比例52%，环比扩大0.27个百分点；持仓占比0.54%，略低于历史均值和中值。
• 股份行：低配比例23.1%，环比扩大0.02个百分点；持仓占比0.45%，低于历史均值和中值。
• 城商行：低配比例0.027%，由超配转为低配；持仓占比0.081%，高于历史均值和中值。
• 农商行：低配比例0.012%，环比收窄0.002个百分点；持仓占比0.008%，与历史均值和中值持平。

个股层级

• 2023Q4重仓市值排名前五的银行包括招商银行（10.53万亿元）、宁波银行（6.32万亿元）、成都银行（0.60万亿元）、江苏银行（0.55万亿元）和工商银行（0.52万亿元）。
• 重仓基金数量排名前五的银行为招商银行（235只）、工商银行（196只）、农业银行（141只）、江苏银行（141只）和建设银行（122只），其中国有行的重仓基金数量较2023Q3有所增加，反映高股息策略倾向。
• 投资建议：受益于稳增长政策和高股息策略，银行业经营环境改善。

投资建议

推荐建设银行（601658）、工商银行（601398）、常熟银行（601128）、成都银行（601838）和江苏银行（600919），理由是公募基金处于低配状态，仍有提升空间，高股息特征股票更受青睐。

风险提示

宏观经济增速不及预期可能导致资产质量风险，需注意潜在不良贷款坏账压力。