20240707-创元期货-玉米周度报告_天气升水挤出_需求存在边际改善趋势_14页_1mb

玉米周报总结

本周玉米市场维持震荡偏强态势，价格整体易涨难跌。供应端，北方产区粮源偏紧，港口上量下滑，北港去库速度加快，拉动淀粉加工利润修复。国内玉米现货库存相对有限，加之进口谷物供应充裕及中储粮玉米投放，对价格形成一定压力。

需求方面，饲料养殖利润依旧较好，短期二育补栏和生猪存栏环比增加，对玉米饲用需求边际有所支撑；深加工需求虽有下滑但降幅收窄，企业库存有所下降，但加工利润修复带动需求回升，下游糖浆和淀粉需求回暖，令需求端呈现边际改善趋势。

外盘方面，美玉米优良率虽不及预期，但产区降雨增多有利天气炒作减弱，中西部天气炎热和未来降雨减少令授粉天气存疑。南美二茬玉米收购进度加快，收割速度亦高于往年，库存持续积累，短期对玉米消费替代或构成压力。

综上，短期玉米受北方粮源偏紧及需求边际改善支撑，易涨难跌；中期内，随着替代谷物库存和进口持续增加，玉米价格或面临回调风险，大连玉米期货短期或仍可关注多单机会，风险点在于产区天气及进口量变化。

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