策略·景气跟踪：工业品价格整体上涨，消费增速回升-20180420-财通证券-22页-1mb

行业景气度跟踪报告总结（2018年4月20日）

核心内容概览

2018年4月，中国多个行业景气度出现分化，上游材料价格整体上涨，但动力煤价格持续下跌；中游材料与制造业呈现结构性回升，下游消费品市场回暖，TMT类行业则出现部分回调。整体来看，市场对经济的预期有所修复，但宏观经济和政策风险仍需关注。

主要观点

上游材料

• 煤炭：动力煤价格持续下跌，焦煤价格保持稳定。3月原煤产量回升，但发电集团日均耗煤量同比下滑。
• 有色金属：工业金属价格整体上涨，黄金价格维持高位，稀有金属钴价格高位回落。
• 石油化工：国际原油价格继续上涨，天然气期货价格保持稳定。

中游材料与制造业

• 基础化工：化工品价格整体回升，对二甲苯、乙二醇等原材料价格上涨。
• 电力：日均耗煤量同比下滑，但库存可用天数保持稳定。
• 钢铁：钢材价格指数回升，高炉开工率回暖，产能利用率上升。
• 建材：水泥价格微涨，玻璃价格高位回落。
• 工程机械：3月挖掘机销量同比大幅增长，重卡销量同比增长。
• 交通运输：铁路货运量和客运量同比上升，BDI指数大幅回升，物流景气指数回暖。
• 房地产：一线城市房价同比微降，二三线城市房价增幅收窄。

下游消费品

• 白酒：高端白酒价格依然强势，终端价格稳定。
• 家电：空调产量保持稳定，家用洗衣机产量出现下跌。
• 汽车：3月汽车销量同比上涨，新能源汽车销量同比大增。
• 农林渔牧：猪肉价格持续下跌，鸡苗价格企稳。
• 商贸零售&餐饮旅游：社会消费同比增速加快，消费市场回暖。

TMT类

• 传媒：本周观影情绪有所下滑，但与往年同期相比仍保持一定热度。
• 电子：日本半导体制造设备出货额同比大幅增长，DRAM价格指数保持稳定。

关键信息汇总

上游材料

中游材料与制造业

下游消费品

TMT类

风险提示

• 宏观经济变动风险：经济数据波动可能影响整体行业走势。
• 政策风险：政策调整可能对部分行业产生影响，尤其是房地产与金融领域。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来源于Wind及财通证券研究所。
• 图表涵盖价格、产量、销量、库存、开工率等关键指标，便于直观理解各行业走势。

评级信息

公司评级

行业评级

总结

2018年4月，中国经济在中观层面呈现出明显的结构性复苏迹象。上游原材料价格整体上涨，尤其是工业金属和原油，但动力煤价格持续下跌；中游制造业和交通运输行业表现回暖，尤其以钢铁、建材和铁路货运为代表；下游消费品市场出现复苏，汽车和新能源汽车销量增长显著，而白酒仍保持强势。TMT类行业则有所分化，传媒板块情绪下滑，电子板块则因半导体设备需求增长而表现较好。整体市场情绪在修复中，但需警惕宏观经济波动和政策变化带来的影响。