20250407-金石期货-油脂_宏观前景堪忧_油脂整体下行_3页_983kb

油脂期货日度数据监测总结

一、核心内容概览

本报告汇总了4月7日及4月4日油脂期货、现货价格、基差、注册仓单及压榨利润等数据，并结合宏观及行业要闻，分析了当前油脂市场走势。

二、主要指标数据

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 基差

4. 注册仓单

5. 压榨利润

三、宏观及行业要闻

1. 中美关税战：清明假期期间，中国对原产于美国的所有进口商品追加34%关税，进口美国大豆关税升至47%，对美豆出口需求前景构成压力。
2. USDA供需报告：分析师预计2024/25年度全球大豆期末库存为1.2207亿吨，与USDA3月预测1.2141亿吨接近。
3. 国内油厂压榨量：3月份油厂大豆压榨总量621万吨，环比下降33万吨，同比下降103万吨；预计4月上旬油厂大豆库存依然紧张，4月下旬进口大豆到港增多，供给将转宽松，4月压榨量或达650万吨。
4. 马来西亚棕榈油数据：MPOB将在4月10日发布月度数据，市场预计3月底马来西亚棕榈油库存将达到156万吨，较2月份增长3%；3月份毛棕榈油产量预计为131万吨，环比增长10.3%；3月份棕榈油出口量估计为102.2万吨，环比增长2%。

四、市场观点与策略

国际市场

• 美国关税战导致中国对美豆进口需求减少，CBOT大豆期货承压下跌，巴西大豆受益于升贴水跳涨。
• 国际能源市场因关税战及产油国增产计划而暴跌，马来西亚棕榈油价格跌破年初低点。

国内市场

• 中国对美豆依赖度下降，关税战对进口大豆供应影响有限。
• 国内油脂需求前景悲观，豆油预计将承压下行。
• 棕榈油供需双弱，连棕跟随马盘大幅下挫。
• 菜籽油库存持续增长，但菜籽库存下降明显，进口前景不明朗，菜油暂随其他油脂回调。

五、图表说明

• 图1：国内油脂期货价格走势（元/吨）
• 图2：外盘油脂期货价格走势（元/吨）
• 图3：豆油基差走势（元/吨）
• 图4：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图5：棕榈油基差走势（元/吨）
• 图6：棕榈油进口利润（元/吨）
• 图7：菜籽油基差走势（元/吨）
• 图8：进口菜籽压榨利润（元/吨）
• 图9：南美港口大豆升贴水（美分/蒲式耳）
• 图10：墨西哥湾大豆升贴水（美分/蒲式耳）

六、免责条款

本报告所引用数据及分析均来源于公开资料，金石期货有限公司不对数据的准确性及完整性作出任何保证。报告所表达的观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如需引用，应注明出处“金石期货有限公司”，并保留公司一切权利。