20181231-天风证券-小金属周报_2018年铁合金板块领涨小金属_17页_2mb

稀有金属周报总结

核心内容

2018年12月31日发布的《稀有金属》周报对小金属市场进行了全面分析，涵盖锂、钴、钼、锰、镁、钨、锆、钛、稀土及其它小金属的行情。整体来看，铁合金板块（钒、钼、锰）表现突出，涨幅较大；而与新能源汽车相关的锂和钴则出现下跌趋势。报告还列出了相关投资标的及市场风险提示。

主要观点

1. 铁合金板块表现最佳

• 钒（五氧化二钒）：涨幅居前，市场对五氧化二钒需求增加。
• 铌（氧化铌）：价格持稳，市场供需关系尚未明显变化。
• 铬（金属铬）：价格持稳，部分企业出现成本倒挂现象。
• 钼（钼精矿、氧化钼、钼铁）：价格继续下滑，钢厂招标压价影响市场情绪。
• 锰（电解锰）：价格止跌反弹，钢招结束，部分厂家挺价。
• 镁（镁锭）：供应增加，镁价继续下行，硅铁价格下滑影响成本。

2. 锂市场：印度布局新能源汽车

• 印度政府计划在2019年推动锂离子电池本地化生产，与美国公司谈判组建合资企业。
• 本周锂价下跌，包括金属锂、氢氧化锂、电池级碳酸锂及工业级碳酸锂均出现下跌。
• 青海地区因冬季晒卤受限，碳酸锂供应减少，部分企业转向氢氧化锂生产，带动电池级碳酸锂价格上涨。

3. 钴市场：价格平稳，部分企业轮休

• 2018年11月动力电池装机量同比增长28%，三元锂占比54%，铁锂占比33.6%。
• 钴价整体趋于平稳，部分企业轮休，预计下周市场以稳为主。
• 电解钴、四氧化三钴价格下跌，硫酸钴价格持稳。

4. 钨市场：价格短期持稳

• 钨精矿价格暂稳，但市场成交量不大，存在下滑压力。
• 钨铁、钨粉、碳化钨价格小幅下滑，受终端需求疲软影响。
• 钨酸钠价格保持平稳，市场观望情绪浓厚。

5. 锆市场：需求疲软，价格坚挺

• 国内需求受环保政策影响，陶瓷厂关停，锆英砂采购意愿低迷。
• 国内锆英砂价格暂稳，但预计在需求持续疲软下可能面临价格下滑。
• 硅酸锆、氧氯化锆价格暂稳，市场交投清淡。

6. 钛市场：价格持稳，环保压力影响下游

• 钛矿供应维持紧平衡，价格坚挺。
• 钛白粉受环保限产影响，价格可能上涨；钛精矿价格受生产受限影响，可能下行。

7. 稀土市场：价格暂稳

• 钕、镝等稀土价格持稳，下游需求疲软，多数企业持库存。
• 补库存预期在元旦之后。

8. 其他小金属

• 锑：价格暂稳，市场情绪平淡。
• 铟：价格下跌0.97%，市场观望。
• 锗：价格持稳，市场成交清淡。
• 镉：价格暂稳，市场无明显波动。
• 铋：价格持稳，市场表现平稳。
• 钽：价格暂稳，市场无明显变化。
• 铌：价格持稳，市场交易清淡。

关键信息

投资标的建议

• 锂：天齐锂业、赣锋锂业
• 钴：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业
• 钼：金钼股份
• 锰：鄂尔多斯
• 镁：云海金属
• 钨：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业
• 稀土：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业

风险提示

• 需求回暖不及预期：部分小金属需求增长不如预期，可能影响价格走势。
• 上游供给大增：某些金属因上游供应增加，价格面临下行压力。

行业评级

附：市场数据概览

总结

2018年小金属市场整体呈现分化态势，铁合金板块（钒、钼、锰）涨幅较大，而锂和钴因新能源汽车需求变化和市场供需关系，价格有所下滑。印度新能源汽车政策推动锂需求增长，但国内供应受限导致价格波动。钴市场整体平稳，部分企业轮休，预计下周以稳为主。钨、锆、钛等金属价格短期持稳，但面临需求疲软和市场成交量不足的压力。投资建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、金钼股份、云海金属等标的，同时需警惕需求回暖不及预期和上游供给大增的风险。