20231103-建信期货-股指月度报告_市场环境好转_股指震荡上行_13页_2mb

报告摘要分析

市场回顾

10月份上证指数大幅下跌，主要受经济悲观预期、地缘摩擦、外资流入、美国芯片出口限制传言、茅台业绩担忧及美债上行等因素影响。中上述因素带动指数在上半月走弱，中下旬加速下跌。10月24日财政发力，包括万亿国债发行赤字率升至38%，金融工作会议，加上汇金入市等，推动指数触底反弹。

指数表现详情

宽基指数方面，上证指数跌幅295%，深圳成指243%，创业板指178%，中小板指20%。股指期货主力合约普遍下跌，沪深300（跌317%）、IF主力合约327%，上证50（381%）、IH主力合约384%，中证500（286%）、IC主力合约32%，中证1000（18%）、IM主力合约206%。

当前市场观点

市场环境边际好转，前期下跌已消化大部分利空因素，预计股指震荡上行概率较高。支撑因素包括财政政策宽松、库存周期回升、金融工作会议加强监管指引、国安部发文打击恶意做空行为、美债收益率触顶回落。同时，地方债务风险、地产风险和地缘摩擦等仍为干扰。

基本国面

经济数据超预期，三季度GDP4.9%，9月工业增加值和消费数据表现良好，显示经济弱复苏趋势。国内库存周期或见底，补库存周期可能开启，利于企业利润和工业品价格。美联储维持利率不变，但美国财政扩张难持续引发经济下行预期。中美关系边际改善，APEC会议临近。

估值与指标

指数估值处于低位，如沪深300、中证500股债收益差分位数低。股指期货成交量上升，基差和价差走势分化，需关注基差收窄和价差变化。板块方面，电子、汽车、医药领涨，金融、稳定板块领跌。

结论

短期市场偏向震荡上行，政策和经济因素提供支撑，但需风险管理。

请注意，以上总结基于提供的报告内容，仅提取关键信息，不做扩展。