20251107-东吴证券-金工定期报告_优加换手率UTR2.0选股因子绩效月报_7页_534kb

◼ 报告主题与分析师：东吴证券金工定期报告（20251107），聚焦“优加换手率UTR2.0”选股因子的多空对冲绩效。

◼ 因子构建改进：

• 将因子值使用从次序尺度调整为等比尺度，
• 采用非线性函数（Softsign，基于量稳因子STR计算）赋予“量小因子（Turn20）系数，使因子在低量稳定股票中更倾向选择高换手股票。

◼ 历史绩效（2006年1月至2025年10月，全A股10分组多空对冲）：

• 年化收益率：40.48%
• 年化波动率：14.98%
• 信息比率：2.70
• 月度胜率：75.53%
• 最大回撤：11.03%

◼ 最新月度（2025年10月）收益：

• 多头（UTR2.0低分组）：+4.64%
• 空头（UTR2.0高分组）：-1.50%
• 多空对冲：+6.14%

◼ 风险提示：

• 模型基于历史数据，存在未来市场变化的风险。
• 建议实际应用时结合资金管理和风险控制手段。