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拍卖暂停提振价格 - 豆一周报总结

核心内容

本周报聚焦于豆一期货市场的近期动态，涵盖现货价格、仓单变化、进口大豆成本、政策影响等多个方面，重点分析了国产大豆与进口大豆之间的价格对比及市场趋势。

主要观点

1. 国产大豆表现强势

• 中储粮竞价采购：3月3日计划采购2024年产大豆5351吨，但全部流拍，底价为3950元/吨，蛋白含量≥36%。
• 现货价格波动：
  • 内蒙古呼伦贝尔扎兰屯市39%蛋白净粮报价1.88元/斤，40%中粒塔粮装车参考价2.00-2.05元/斤。
  • 黑龙江佳木斯富锦普通商品豆价格1.88元/斤，大颗粒商品豆价格1.9元/斤。
  • 黑龙江绥化海伦37-39%蛋白毛粮价格1.90-1.92元/斤（水分13%），39.5-41%蛋白毛粮价格1.96-2.02元/斤。
  • 嫩江大豆价格39-40%以上蛋白净粮价格1.92-1.98元/斤，塔粮报价2.0元/斤。
• 蛋白含量影响价格：蛋白含量越高，价格越高，显示市场对高蛋白大豆的偏好。

2. 仓单持续减少

• 截至2025年2月28日，豆一仓单为37696张，较上周减少332张，国产大豆仓单维持下降趋势，表明市场供应压力有所缓解。

3. 进口大豆成本下降

• 美元兑雷亚尔贬值：从5.73贬值到5.9，对巴西大豆进口成本产生一定影响。
• 巴西大豆升贴水上涨：4-6月船期到岸升贴水上涨至140澳/蒲，较上周同期120-135美分/蒲有所上升。
• 进口成本微跌：巴西4-6月船期进口成本为3504-3555元/吨，较上周3531-3605元/吨下降27-50元/吨。
• 压榨利润良好：由于豆粕和豆油基差较高，压榨利润表现良好，进一步支撑大豆价格。

4. 政策因素影响明显

• 调节性储备暂停拍卖：政策端竞价采购和购销双向成交差，流拍为主，显示政策调控对市场的影响。
• 美国加征关税反复：短期内对进口大豆价格产生扰动，需持续关注政策动向。

5. 未来供应预期

• 进口大豆到港量增加：预计在4月下旬之后逐步增加，将缓解国内供应紧张情况。
• 市场趋势判断：当前国产大豆表现强势，而进口大豆供应偏紧，短期内价格可能受政策影响较大。

关键信息

操作评级

• 豆一操作评级：★★★
  表示当前市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会，建议关注多头趋势。

总结

本周豆一市场呈现国产大豆强势、进口大豆供应偏紧的格局。中储粮暂停竞价采购，导致流拍，而现货价格因蛋白含量差异呈现分化。仓单持续减少，显示市场供应压力缓解。进口大豆成本小幅下降，但受美国加征关税影响，价格波动仍需关注。预计4月下旬后进口大豆到港量将增加，对市场形成一定支撑。当前豆一操作评级为**★★★**，建议关注多头机会。