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原油市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达于2025年6月10日发布，主要分析了当前原油市场的走势及影响因素，涵盖供给、需求、政策及市场情绪等多个方面。

主要观点

• 市场走势：原油价格近期呈现震荡上行趋势，主要受到风险偏好回升及供给端压力变化的影响。
• 供给端压力：OPEC+持续增产，但增幅不及预期；加拿大野火导致原油产量减少，美伊核协议谈判陷入僵局，美国对伊朗的制裁加剧了市场对供给的担忧。
• 美国产量变化：美国原油产量有所回升，但尚未恢复至历史最高水平；美国钻井数量下降，可能对长期产量构成压力。
• 需求端表现：中美经贸会谈成果落实，美国非农数据好于预期，提升了市场风险偏好；然而，美国成品油库存增加，显示需求疲软。
• 库存数据：EIA数据显示美国原油库存降幅超预期，但汽油和精炼油库存大幅增加，整体油品库存上升，对价格形成一定压制。
• 供需预期：OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日，IEA则小幅上调需求预期，但预计2025年下半年需求增速将放缓。

关键信息

供给端

• OPEC+增产：7月份将增产41.1万桶/日，为连续第三个月增产，但增幅不及市场预期。
• 加拿大野火影响：导致该省近35万桶重质原油日产量停产，对供给构成短期压力。
• 美国产量：5月30日当周美国原油产量环比增加0.7万桶/日至1340.8万桶/日，但仍低于历史最高水平。
• 美国钻井数量下降：可能影响未来原油产量，缓解供给压力。

需求端

• 美国成品油需求：汽油和柴油需求环比大幅减少，分别下降12.58%和19.06%，带动原油产品供应量减少3.53%。
• 全球需求预期：OPEC预计2025年全球原油需求增速为130万桶/日，IEA上调至74万桶/日，但预计下半年增速将放缓至65万桶/日。
• IEA供应预期：将2025年全球石油供应预期上调38万桶/日至160万桶/日。

市场情绪

• 风险偏好回升：中美同意落实经贸会谈成果，美国非农数据好于预期，提振市场情绪。
• 地缘政治影响：美伊核协议谈判僵局及美国对伊朗的制裁，增加了市场不确定性。
• 期货表现：原油期货主力合约2507上涨1.27%，至479.8元/吨，持仓量增加298手至22834手。

期现行情

• 期货价格：今日原油期货主力合约2507上涨1.27%，至479.8元/吨，最低价474.8元/吨，最高价482.4元/吨。
• 库存数据：美国原油库存减少430.4万桶，汽油和精炼油库存增加，库欣原油库存也有所上升。
• 数据来源：博易大师、Wind。

基本面跟踪

• OPEC月报：OPEC3月份原油产量下调0.4万桶/日至2677.2万桶/日，4月份产量环比减少6.2万桶/日至2671.0万桶/日。
• 美国原油产品供应：四周平均供应量减少至1981.1万桶/日，较去年同期增加0.13%，但汽油和柴油需求下降，导致供应量减少。

风险提示

• 原油市场受多种因素影响，包括地缘政治、供需变化及全球经济形势。
• 投资有风险，入市需谨慎。

免责声明

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报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167