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报告摘要

原油市场震荡分析总结

本报告为冠通研究于2025年1月21日发布的原油市场分析，聚焦市场震荡运行。主要内容如下：

策略分析

报告建议多单逐步止盈离场。理由包括：欧佩克+正式将自愿减产220万桶/日延长三个月至2025年4月，并拉长复产周期至18个月；阿联酋增产计划缓慢，期限至2026年9月；2025年初供应过剩担忧缓解，但市场关注伊拉克和哈萨克斯坦的减产履行情况。美国原油产量继续回落，拜登行政命令禁止部分海域石油开发；需求端，美国油品需求环比走强，寒冷天气提振取暖需求；地缘风险方面，加沙停火协议达成，但胡塞武装继续威胁以色列相关船只，导致波动；特朗普上台可能解除部分对俄制裁，影响市场。总体上，原油价格短期偏强震荡，但建议投资者谨慎离场多单。

期现行情

期货主力合约2503下跌0.74%，收盘价6207元/吨，最低6145元/吨，最高6274元/吨，持仓量增至36683手。数据显示美国原油库存继续减少，成品油季节性累库。

基本面跟踪

需求端，机构预测调整：全球原油需求增速预计2024年下调至150万桶/日，2025年维持145万桶/日；EIA上调2025年需求增速预期至132万桶/日。供给端，OPEC11月产量上调58万桶/日；美国原油产量回落，但供需均衡趋近。需求方面，美国汽油需求环比减少，柴油需求大幅增加，支撑原油供应。总体基本面显示供应约束缓解，需求增长支撑价格，但需关注数据变化。