2024-01-15-中国银行间市场交易协会-中国碳衍生产品交易定义文件（2023）_34页_490kb

中国碳衍生产品交易定义文件（2023版）分析总结

一、文件概述
由中国银行间市场交易商协会发布，旨在统一碳衍生品交易术语定义，降低市场交易成本，促进碳衍生品市场发展。文件涵盖通用定义、日期、价格、碳标的、清算结算等20多个术语组，并明确适用范围、修改机制及法律效力。

二、定义体系
以标准化术语为基础，构建清晰的交易规则框架（大纲包含一至十节定义），涵盖所有碳衍生产品交易的核心要素，适用于碳远期、互换、期权等交易类型，包含衍生权责、价格与清算等条款。

三、碳衍生产品类型与定义
文件详细定义三类碳衍生品：

1. 【碳远期】：约定未来以确定价格交割碳标的的合约，包含远期买方、卖方、交付日与结算价格等定义。
2. 【碳互换】：交易双方交换与碳标的相关的现金流，包括碳价格互换与碳期限互换。
3. 【碳期权】：赋予买方购买或卖出权利的合约，区分看涨期权与看跌期权、欧式与美式期权，并涵盖期权费、行权价等关键术语。

四、定价方式与机制

1. 提供多种定价方式：一口价、点价法、均价计算等。
2. 参考价格来源：明确参考价格及其构成要素（如最低价、最高价、收盘价），并涉及价格干扰后备机制，条款中列有7种后备安排，例如指定备用参考价格、计算机构报价、或顺延交易日等。

五、清算与结算机制

1. 清算模式：区分双边自行清算（全额/净额清算）与集中清算（中央对手清算/非中央对手清算）。
2. 结算方式：实物结算与现金结算两种模式，配套定义支付日、交付方、接收方等。
3. 救济机制：提供实物或价格干扰事件下的调整方案，包括结算延迟、备用计算机构介入及提前终止交易。

六、风险管理机制
包括中断事件、价格干扰应对措施、结算调整、中央对手方中断等条款，体现了对市场稳定性的保障与对公平交易的保护。

七、版本更新与适用规则
文件多次提及其可能的修订与补充，并明确了交易双方可在风险可控前提下自行约定操作细则，同时详述了纳入集中清算的业务对接机制，使内容符合市场需求。

以上简明概述显示了文件的全面性及对碳金融标准化工作的支持，适用于碳市场参与者进行高效合规交易。