2025-06-02-中国银行间市场交易商协会-2024年中国债券市场发展报告_115页_12mb

2024年中国债券市场发展报告总结

核心内容概览

2024年，中国债券市场在复杂多变的国内外环境中稳步推进发展，全年发行各类债券79.62万亿元，同比增长12.4%；市场成交额达2735.44万亿元，同比增长5.2%。截至年末，债券市场托管总量达177万亿元，同比增长12.3%。债券市场在服务实体经济、防范化解风险、推动对外开放等方面取得了显著进展。

主要观点与关键信息

一、债券市场运行情况

• 发行与托管：全年发行债券79.62万亿元，同比增长12.4%；托管总量达177万亿元，同比增长12.3%。
• 交易情况：全年成交2735.44万亿元，其中银行间市场成交2182.85万亿元，占全市场79.8%；交易所市场成交552.06万亿元，占20.2%。
• 利率走势：债券市场整体利率下行，国债收益率下行幅度最大，1年期国债收益率降至1.1%，10年期国债收益率降至1.68%，为近年来最低水平。
• 持有人结构：存款类金融机构仍是主要持债主体，占比55.5%；非法人产品增长显著，占比28.6%；境外投资者持债规模增长13.4%，占比2.7%。

二、债券市场总体特点

• 政府债券：成为社融增长主要支撑，全年发行22.25万亿元，净融资11.30万亿元；支持“两重”和“两新”项目，助力经济高质量发展。
• 金融债券：发行42.42万亿元，同比增长16.4%；同业存单融资创历史新高，净融资4.7万亿元。
• 公司信用类债券：发行14.77万亿元，同比增长6.9%；净融资1.91万亿元，长期化、产业化特征显著。
• 对外开放：境外投资者增持人民币债券，熊猫债发行及存续金额创新高，市场结构优化，发行机制更加市场化和透明化。

三、产品创新与制度建设

• 产品创新：支持“两重”“两新”领域融资，推动绿色、科创债券创新；推出挂钩DR007的中长期浮息债。
• 制度建设：
  • 规范债券发行与存续期管理，提升市场透明度；
  • 完善信息披露制度，优化债券评级业务；
  • 强化监管与自律管理，提升市场规范性与透明度；
  • 优化交易管理，维护公平交易环境。

四、债券市场对外开放

• 境外投资者参与：持债规模增长13.4%，增持同业存单和政策性金融债。
• 熊猫债发展：全年发行1413亿元，存续金额2326亿元；发行人区域覆盖五大洲，长期限债券占比达68.9%。
• “互换通”机制：优化机制安排，加强与香港合作，推动内地与香港债券市场互联互通。

专题分析

专题一：全面加强自律管理

• 2024年交易商协会共作出自律处分1300余次，涉及47家机构和41名责任人；
• 严查结构化发债、代持交易、利益输送等违规行为，净化市场生态；
• 推动早期预警机制，形成自律与行政处罚的良性衔接。

专题二：优化熊猫债发行人结构

• 熊猫债发行及存续金额创历史新高，发行人数量增至86家；
• 市场结构优化，产品与机制创新，助力高水平开放。

债券市场展望

2025年，债券市场将继续贯彻党的二十大精神，推进产品创新与制度建设，强化监管与风险防范，推动对外开放，全面提升市场开放水平，更好支持重点领域高质量发展。

附录要点

• 专项研究：涵盖自律组织纠纷解决机制、国际债券估值体系、财务造假治理等；
• 统计分类：提供主承销商、绿色债务融资工具等分类数据；
• 大事记与统计口径说明：详细记录2024年重要事件与统计方法。

总结

2024年，中国债券市场在服务实体经济、防范金融风险、推动高质量发展和深化对外开放等方面取得了积极进展。通过产品创新、制度优化和强化监管，债券市场运行更加规范，市场透明度进一步提升。未来，市场将继续深化改革，加强监管，推动高水平开放，为经济高质量发展提供有力支撑。