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全球商品研究·原油日度报告

内容提要

兴证原油

现货报价：

• 英国即期布伦特：8281美元/桶（-34）
• 美国WTI：7828美元/桶（+69）
• 阿曼原油：8078美元/桶（+10）
• 俄罗斯ESPO：7582美元/桶（+3）

期货价格：

• ICE布伦特：8142美元/桶（+82）
• 美国WTI：7718美元/桶（+76）
• 上海能源SC：5804元/桶（-32）

昨日油价小幅反弹，主要因美国第二季度经济增长超预期，带动宏观和需求预期改善。

基本面：

• 供应端：
  • 美国原油产量维持1330万桶/日不变。
  • 欧佩克+会议决定延长减产至季度末，后续逐步退出部分减产措施。
  • 俄罗斯6月产量超过配额，但7月承诺维持规定产量。
• 需求端：
  • EIA原油产量引伸需求为207054万桶/日，前值210327万桶/日。
  • EIA投产原油量为-521万桶/日。
• 库存数据：
  • EIA商品原油库存-3741万桶，预期-1583万桶，前值-487万桶。
  • 库欣原油库存-1708万桶，前值-875万桶。
  • EIA汽油库存-5572万桶，预期-391万桶。
  • EIA精炼油库存-2753万桶，预期+249万桶。

宏观层面：

• 美国第二季度GDP环比年率为28%，增速高于第一季度的14%。
• 核心PCE物价指数第二季初值上涨29%，美联储9月降息预期未变。
• 地缘局势方面，以色列推迟加沙停火谈判，总理重申军事行动将继续。

综合观点：
上周原油基本面略有好转，对油价形成一定支撑。当前原油基本面不悲观，供应偏紧仍为支撑。但短期受宏观情绪影响，油价可能继续回调，但下方空间有限。

风险因素：

• 欧佩克+实际减产不及预期
• 美联储加息
• 巴以冲突升级

要闻综述

1. 美国经济数据超预期：第二季度GDP环比年增28%，库存和政府支出增长提振经济，核心PCE物价指数初值上涨29%。
2. 原油库存变化：EIA数据表明原油及成品油库存超预期减少，对油价形成支撑。
3. 欧佩克+会议：欧佩克+决定延长减产政策，但仍面临闲置产能不足的问题。
4. 俄罗斯产量问题：俄罗斯6月产量超配额，但承诺7月维持规定产量。
5. 需求预测：欧佩克维持全球石油需求增长预测，认为经济增长和航空旅行将支撑燃料需求。
6. 市场展望：EIA预期明年全球石油市场将出现供应短缺，油价可能上涨。
7. 制造业活动增强：美国PMI初值回升至55.0，显示制造业和服务业活动增强。
8. 地缘局势：以色列总理重申继续在加沙军事行动，呼吁美国支持，缓和停火谈判进程。

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