20210516-山西证券-社会服务行业周报_五一过后机票酒店价格回落迎来错峰出游季_9页_1022kb

社会服务行业周报总结（20210510-20210516）

核心内容概述

本周社会服务行业整体表现强劲，休闲服务行业指数上涨5.69%，在申万28个一级行业中排名第2。五一假期过后，机票和酒店价格回落，迎来错峰出游季，价格优势预计持续至端午假期。随着暑期临近，价格将再次上涨。行业整体营收恢复至2019年同期80%，业绩恢复至50%左右，行业已触底，预计21Q2将全面复苏。

主要观点与投资建议

• 价格回落与错峰出游：五一假期后，机票价格下降近四成，酒店价格也有所回落，性价比提升，错峰出游季将持续至端午假期。
• 暑期需求预期：由于五一假期学生旅客需求未释放，暑期将成为父母带学生出游的高峰，预计机票和酒店价格将进一步上涨。
• 行业复苏预期：21Q2预计在小长假带动下全面复苏，消费回流和习惯改变将推动行业持续向好。
• 投资方向：中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，酒店业有望走出U形曲线，实现业绩持续增长。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 上周（20210510-20210516）沪深300上涨2.29%，休闲服务行业指数上涨5.69%，跑赢沪深300指数3.4个百分点，排名第二。

2.2 细分行业市场表现

• 社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：
  • 旅游综合（6.98%）
  • 其他休闲服务（4.97%）
  • 酒店（4.85%）
  • 餐饮（2.73%）
  • 景点（-1.53%）

2.3 个股表现

涨幅前五名：

1. 国旅联合（14.44%，旅游综合）
2. 西藏旅游（8.91%，自然景区）
3. 中国中免（7.49%，免税）
4. 首旅酒店（6.84%，酒店）
5. 金陵饭店（5.85%，酒店）

跌幅前五名：

1. 大连圣亚（-4.25%，人工景区）
2. 宋城演艺（-2.88%，人工景区）
3. 中青旅（-1.99%，旅游综合）
4. 九华旅游（-1.40%，旅游综合）
5. 黄山旅游（-1.34%，自然景区）

2.4 子行业估值

• 截至2021年5月14日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为82.02。
• 图表显示，各子行业PE（TTM）有所波动，餐饮板块自2019年8月30日后发生异动，不再纳入统计。

行业动态

3.1 行业要闻

1. 乡村旅游复苏：2021年一季度全国乡村旅游接待总人次接近10亿，总收入达3898亿元，均高于2019年同期。
2. 景区门票免费：五一假期后，河南、江西、安徽、贵州、山西、宁夏等省市推出景区门票免费政策，覆盖暑期黄金时段。
3. 酒店入住率回升：2021年4月，全球酒店入住率达46%，中国达62%，连续两个月高于全球水平，接近疫情前水平。

3.2 上市公司重要公告

• 华天酒店：控股股东股权无偿划转至湖南兴湘投资控股集团有限公司，深交所已确认股份转让事项。
• 同庆楼：使用暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回，共收回本金9,000万元并获得理财收益。
• 凯撒旅业：拟变更担保主体，由公司为孙公司新华航食的融资租赁事项提供连带责任担保。
• 科锐国际：回购注销部分限制性股票，调整授予价格。

3.3 未来两周重要事项提醒

• 股东大会召开：包括宋城演艺、中国中免、张家界、众信旅游、岭南控股、华天酒店、曲江文旅、锦江酒店、首旅酒店、天目湖等多家公司将在未来两周召开股东大会。

风险提示

• 疫情扩散风险：疫情持续时间延长或传播范围扩大可能影响行业复苏。
• 政策变化风险：疫情防控政策的不确定性可能对行业造成冲击。
• 行业影响超预期：疫情对旅游行业的影响可能超出预期。
• 突发事件风险：自然灾害或突发事件可能对行业产生不利影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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