20230515-万联证券-社会服务行业周观点_五一假后迎来错峰出游热潮_演出经济持续火热_10页_682kb

社会服务行业周观点总结（05.08-05.14）

核心内容

2023年5月8日至5月14日期间，社会服务行业指数（申万）下跌1.84%，略优于上证综指（下跌1.86%），在申万31个一级行业指数中排名第16。年初至今，社会服务行业指数下跌6.83%，排名下滑至第26位。整体来看，社会服务行业在五一假期后迎来复苏迹象，旅游与教育板块表现突出。

主要观点

1. 旅游行业：错峰出游与演出经济推动复苏

• 错峰出游热潮：五一假期后两周（5.5-5.18）迎来错峰游高峰，90、80后旅行用户占比达62%。
• 母亲节带动周边游：母亲节成为周边游小高峰，女性用户出游占比近60%，本地游与周边游占比达64%。
• 演出经济持续火热：以“五月天北京鸟巢演唱会”为例，带动周边酒店预订量暴涨2400%，演出经济成为旅游复苏的重要引擎。
• 港澳团队游需求释放：自5月15日起全面恢复口岸快捷通关，推动港澳团队游需求增长。
• 研学旅行成为新亮点：研学旅行人数持续增长，2023年近一个月预订量同比增长111%，政策支持下市场潜力巨大。
• 全球旅游市场回暖：《世界旅游经济趋势报告（2023）》预测，2023年全球旅游总人次将达到107.8亿人次，恢复至2019年的74.4%。

2. 教育行业：AI技术加速教育创新

• AI与教育融合：AI成为教育行业的重要发展方向，多家企业布局AI赛道，如洪恩推出儿童启蒙类ChatGPT式应用“小雨点”，中公教育成立人工智能与教育研究院，科大讯飞发布全球首款认知大模型AI学习机T20系列。
• 科技赋能教育：AI与大数据技术推动教育平台升级，如中公教育的智慧教学平台、科大讯飞的智能学习分析引擎等，提升教育服务的智能化水平。
• 职业教育转型：政策鼓励职业教育发展，积极转型的职教公司值得关注。

关键信息

上周行业表现

• 上证综指：下跌1.86%
• 社会服务指数：下跌1.84%，跑赢上证综指0.02个百分点
• 子板块表现：
  • 酒店餐饮：-4.96%
  • 旅游及景区：-3.79%
  • 教育：+5.94%
  • 专业服务：-4.42%
  • 体育：-6.70%

子板块PE估值

• 酒店餐饮：117.04
• 旅游及景区：173.61
• 教育：50.87

个股表现

• 旅游及景区：
  • 领涨：曲江文旅（+9.68%）、西域旅游（-0.04%）、天目湖（-0.64%）
  • 领跌：ST凯撒（-20.00%）、中国中免（-8.62%）、张家界（-5.63%）
• 酒店餐饮：
  • 领涨：西安旅游（+1.72%）
  • 领跌：锦江酒店（-6.72%）、君亭酒店（-6.43%）、首旅酒店（-5.80%）
• 教育：
  • 领涨：国新文化（+40.06%）、学大教育（+22.32%）、中国高科（+22.19%）
  • 领跌：三盛教育（-18.93%）、科德教育（-12.14%）、博瑞传播（-1.77%）

投资建议

旅游板块

• 关注免税龙头：受益于消费升级与政策支持。
• 关注旅行社：受益于跨省游与出入境游恢复。
• 关注酒店龙头：受益于市场占有率提升与全国布局。
• 关注优质演艺公司：受益于疫情常态化下的观演消费复苏。

教育板块

• 关注积极转型、符合政策要求的职教公司。
• 关注应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性高，面临复杂风险。
2. 政策风险：包括免税政策放开、签证政策变化等，可能影响行业收益。
3. 疫情反弹风险：节假日期间人群聚集，可能引发疫情小幅反弹，抑制旅游热情。
4. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度加大，存在团队融合与经营风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

总结

五一假期后，社会服务行业迎来错峰出游与演出经济带动的旅游复苏，同时AI技术在教育领域的应用加速，推动行业创新。旅游板块在政策与市场双重驱动下表现强劲，教育板块则因科技赋能和转型需求受到关注。然而，行业仍需警惕自然灾害、政策调整、疫情反弹及并购整合等风险。投资者可重点关注具备政策优势、科技实力及市场布局的龙头企业。