20231022-开源证券-社会服务行业周报_老年群体助推节后错峰游_锅圈拟于11月港股上市_21页_2mb

本周社会服务板块表现疲软，社会服务指数下跌45.8%，跑输沪深300指数13.9个百分点，年初至今累计下跌23.9%，表现弱于其他行业。板块中旅游类股票如大连圣亚、首旅酒店、*ST易尚涨幅居前，而ST明诚、同庆楼、传智教育则领跌。

出行/旅游分析：
节后错峰旅游热度上升，年轻客群为主力且占比36%，中老年游客（55岁以上）旅游订单同比增长显著，推动高端旅游需求增长。海南离岛免税前三季度购物金额同比增长286%，三季度离岛免税零售额同比增长44%，恢复至2021年同期99%。

免税分析：
中免集团首家东南亚机场免税店在柬埔寨暹粒吴哥国际机场开业，推动海外免税布局。离岛免税客单价5702元仍显不足，但旅游人口和航班量均恢复至疫情前水平，假期免税店促销效果积极。

餐饮/酒店分析：
锅圈连锁餐饮11月2日上市，估值约164亿元港元，旗下门店突破9000家，预计四季度达万店规模。奈雪的茶公布前三季度净增292家门店，其中加盟门店占比65%，主要铺设在中、低线城市，推出“99奶茶”活动以增加客流。

酒店运营数据：
首旅前三季度净利润6.6-7.0亿元，RevPAR恢复至2019年同期106%。华住三季度RevPAR恢复至2019年同期129%，其中7月、8月、9月分别达到132%、128%、128%。

美丽板块分析：
高端美妆线上复苏明显，2023年前三季度销售额增速达239%，高端占比升至28.6%。福瑞达旗下“瑷尔博士”和“颐莲”品牌线上销售亮眼，尤其是颐莲第三季度连续三个月增长超40%。

投资建议：看好旅游、高端美妆等细分领域股票，并维持“看好”评级。风险提示：包括项目落地不及预期、出行数据不及预期、行业竞争加剧等。