20250313-交银国际证券-医药行业周报_强基工程带来器械板块新机遇_年报季关注创新药_处方药和CXO_9页_504kb

报告摘要

本周（2025/3/6-3/12），恒生医疗保健指数下跌2.8%，在12个行业指数中排名第10位，跑赢大市。子行业表现分化，其中医疗保健技术板块跌幅最大，达10.5%。

医疗卫生强基工程：十四届全国人大三次会议民生主题记者会提出推动医疗卫生强基工程，重点包括：
- 强基层：推动紧密型县域医共体建设，目标在2025年底实现90%以上县域达到紧密型标准，2027年底实现全覆盖。
- 固基础：通过三级医院帮扶二级医院，二级医院带动一级医院及基层机构，提升基层服务能力，应用人工智能辅助技术。
- 保基本：提升人均基本公共卫生服务经费，优化服务内容、频次与质量。
政策与市场机遇：强基工程加速推进有望利好基层医疗器械市场，带来新的增长动力。2025下半年医保丙类目录等利好政策预计落地，板块估值仍处于历史低位，具备修复空间。
投资建议：
- 创新药：重点推荐康方生物、信达生物、传奇生物、云顶新耀等，这些公司具有短期催化剂、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确的特点。
- 处方药：推荐先声药业、翰森制药、中国生物制药、通化东宝等，这些公司存在业绩增速与估值倍数共同修复的潜力。
- AI+医疗：关注固生堂、医渡科技等，这些公司具备数据入口优势和明确的落地场景，如2C健康管理。

医药板块市盈率TTM：
- 制药板块：11.3倍
- 生命科学工具与服务板块：7.3倍
- 生物科技板块：29.0倍
- 医疗保健设备与用品板块：13.6倍
- 医疗保健提供商与服务板块：10.6倍
- 医疗保健技术板块：26.5倍

公司名称	股票代码	评级	目标价 (交易货币)	潜在涨幅	子行业
康方生物	9926 HK	买入	87.00	21.5%	生物科技
信达生物	1801 HK	买入	60.00	54.2%	生物科技
传奇生物	LEGN US	买入	72.00	93.6%	生物科技
云顶新耀	1952 HK	买入	56.20	7.0%	生物科技
翰森制药	3692 HK	买入	24.00	27.6%	制药
先声药业	2096 HK	买入	10.00	26.4%	制药
中国生物制药	1177 HK	买入	4.80	36.1%	制药
通化东宝	600867 CH	买入	14.00	85.2%	制药
海吉亚医疗	6078 HK	买入	24.50	75.5%	医疗服务
固生堂	2273 HK	买入	42.00	18.3%	民营医院
药明合联	2268 HK	买入	44.00	25.0%	医药研发服务外包