20160718-国金证券-2016年通用设备行业研究中期策略报告_行业分化和板块轮动是主线_拥抱逆周期投资拉动_47页_3mb

行业分析总结

核心内容

2016年下半年机械行业投资主线为逆周期投资拉动和行业分化与板块轮动。在经济下行背景下，政府投资成为带动行业发展的主要动力，同时部分细分行业如新能源汽车、智能物流装备和能源装备展现出强劲的成长潜力。

主要观点

• 机械行业整体表现不佳：2016年上半年，申万机械行业指数下跌21.88%，跑输上证指数（-18.29%）。尽管部分子行业如印刷包装机械、农用机械和纺织服装机械跌幅低于大盘，但整体行业仍处于下行区间。
• 政策驱动的行业机会：政府加大固定资产投资力度，尤其在轨道交通、通用航空和智能停车等领域，这些行业具备逆周期性和业绩确定性，是下半年重点投资方向。
• 新能源汽车带动装备需求：新能源汽车市场高速增长，预计2016年销量翻倍，带动锂电设备和电机行业需求。同时，燃料电池正成为新的投资热点，其高能量转换效率、零排放等优势使其在未来新能源汽车市场中具有广阔前景。
• 智能物流装备潜力巨大：随着快递行业快速发展，智慧物流设备如高速分拣设备、立体仓库等投资需求持续增长，物流效率提升是行业发展的关键驱动力。
• 能源装备市场潜力大：国内能源装备市场规模至少在万亿级，可再生能源装备将成为重点发展领域，具备长期增长空间。

关键信息

市场数据

投资建议

• 重点关注板块：
  • 新能源装备：包括锂电池产业链、燃料电池相关设备、新能源汽车电机。
  • 智慧物流装备：包括高速分拣设备、立体仓库。
  • 能源装备：包括可再生能源发电设备、高效能源回收设备。
• 投资确定板块：
  • 轨道交通装备：康尼机电、鼎汉技术。
  • 通用航空：山河智能、威海广泰。
  • 智能停车：五洋科技、东杰智能、天桥起重。

热点轮动板块推荐

• 新能源锂电池产业链：先导智能、赢合科技、科恒股份、华中数控。
• 燃料电池相关设备：厚普股份、雪人股份、富瑞特装、汉钟精机、方正电机。
• 智能物流装备：诺力股份、山东威达、永利股份、音飞储存。
• 国企改革：上海机电、上工申贝、安徽合力。
• 能源装备：金通灵、开山股份。

投资确定板块推荐

• 轨道交通装备：康尼机电、鼎汉技术。
• 通用航空：山河智能、威海广泰。
• 智能停车：五洋科技、东杰智能、天桥起重。

行业分析要点

轨道交通

• 行业前景：2016-2018年城市轨道交通建设投资预计达4.7万亿元，年均投资超5500亿元。
• 行业格局：国内轨道交通设备国产化率正在提升，部分核心设备仍依赖进口，未来进口替代空间大。
• 重点标的：鼎汉技术、康尼机电。

通用航空

• 行业现状：中国通用航空产业发展缓慢，飞行小时数仅为2014年67.5万小时，远低于美国。
• 政策支持：2016年是深化通航改革元年，多项政策出台，推动行业发展。
• 重点标的：山河智能、德奥通航、威海广泰、四创电子、中信海直、海特高新。

智能立体车库

• 行业需求：我国停车位缺口大，立体车库占比仅为2%-3%，未来发展空间广阔。
• 政策支持：国家发改委支持停车场建设，专项债规模超600亿元。
• 重点标的：东杰智能、五洋科技、天桥起重。

新能源装备

• 燃料电池：具备高能量转换效率、零排放等优势，未来有望接力锂电池成为新能源汽车新风口。
• 锂电设备：受益于新能源汽车爆发，行业需求迅速增长。
• 电机：永磁同步电机为未来主流，市场格局稳定。

总结

2016年下半年，机械行业投资机会主要集中在政府投资拉动的轨道交通、通用航空和智能停车，以及行业分化和板块轮动带来的新能源汽车、智慧物流和能源装备。政策支持和市场需求推动行业增长，重点关注相关产业链及具备竞争优势的龙头企业。