20160718-广发证券-行业轮动策略周报_权重板块受追捧_轮动策略险中胜_23页_1mb

行业轮动策略周报总结（2016年7月17日）

核心内容概述

本报告分析了三种行业轮动策略在2016年7月17日的最新表现及推荐行业，分别是相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。三种策略在不同时间周期内的表现差异较大，但均以行业轮动规律为依据，结合市场情绪、历史数据和当前市场情况，进行行业配置建议。

主要观点

1. 相似性匹配行业轮动策略

• 策略原理：通过比较当前行业启动顺序与历史相似性匹配结果，选择未来可能上涨的行业进行超配。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：80.2%
  • 胜率：55.9%
  • 最大回撤：-21.3%
  • 2016年以来超额收益：-2.6%
  • 胜率：50.0%
  • 最大回撤：-5.5%
  • 本周超额收益：0.03%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：钢铁、食品饮料、银行、医药生物、公用事业、采掘、商业贸易
  • 权重建议：等权
  • 持有期：2016-07-01至2016-07-31

2. 羊群效应行业轮动策略

• 策略原理：通过观察龙头股的走势和市场情绪，捕捉羊群效应下的行业轮动机会。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：311.0%
  • 胜率：56.1%
  • 最大回撤：-21.3%
  • 2016年以来超额收益：1.3%
  • 胜率：66.7%
  • 最大回撤：-5.6%
  • 本周超额收益：-0.12%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：基础化工（中信）
  • 权重建议：100%
  • 持有期：2016-07-01至2016-08-12
  • 参考龙头股：硅宝科技、银禧科技

3. 因子极值行业轮动策略

• 策略原理：通过观察行业内部个股因子值的创新高或创新低比例，判断市场情绪，进而配置相应行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：255.9%
  • 胜率：73.0%
  • 最大回撤：-4.3%
  • 2016年以来超额收益：-2.2%
  • 胜率：50.0%
  • 最大回撤：-3.5%
  • 本周超额收益：0.06%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：食品饮料、纺织服装、医药生物、商业贸易、国防军工
  • 权重建议：等权
  • 持有期：2016-07-01至2016-07-31

关键信息汇总

市场环境

• 2016年以来，A股市场整体呈现箱体震荡态势，受“去杠杆”和“维稳”政策影响。
• 食品饮料、国防军工板块在月初和月末出现较大涨幅，商业贸易板块呈现U型反转。
• 市场成交量持续低迷，部分板块近3月平均成交量创一年新低。

策略表现

推荐行业表现

• 相似性匹配策略：
  • 钢铁：本周超额收益0.58%，绝对收益3.21%
  • 食品饮料：本周超额收益0.22%，绝对收益2.85%
  • 银行：本周超额收益-1.29%，绝对收益1.34%
  • 医药生物：本周超额收益0.01%，绝对收益2.64%
  • 公用事业：本周超额收益-0.45%，绝对收益2.18%
  • 采掘：本周超额收益1.88%，绝对收益4.51%
  • 商业贸易：本周超额收益-0.70%，绝对收益1.93%
• 羊群效应策略：
  • 基础化工（中信）：上周上涨2.52%，沪深300上涨2.63%
  • 银禧科技与硅宝科技：上周高位震荡，本周有所回落，但硅宝科技发布半年度业绩预告，预计净利润同比增长0%~20%，未来仍有上涨潜力。
• 因子极值策略：
  • 食品饮料：近3个月平均成交量创新低的个股比例为35.53%，较阈值24.05%提升47.70%
  • 纺织服装：最高价长度创新低的个股比例为10.45%，较阈值24.05%提升47.70%
  • 医药生物：近3个月平均成交量创新低的个股比例为29.26%，较阈值18.94%提升54.45%
  • 商业贸易：最高价长度创新低的个股比例为7.53%，较阈值2.13%提升253.54%
  • 国防军工：最高价长度创新低的个股比例为21.43%，较阈值3.32%提升545.16%

策略对比与总结

未来展望

• 相似性匹配策略：建议关注钢铁、食品饮料、银行等超配行业，保持等权配置，持有期为一个月。
• 羊群效应策略：基础化工（中信）为当前重点配置行业，权重为100%，建议关注龙头股表现。
• 因子极值策略：关注食品饮料、纺织服装、医药生物、商业贸易、国防军工等板块，其因子表现异常，未来可能迎来上涨机会。

分析师信息

• 分析师：史庆盛
• 执业编号：S0260513070004
• 联系方式：
  • 电话：020-87577060
  • 邮箱：sqss@gf.com.cn

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