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青鸟消防（002960.SZ）中报分析与投资评级

关键信息

青鸟消防发布2025上半年业绩报告，营收21.50亿元，同比下降5.04%；归母净利润1.59亿元，同比下降16.06%。国内下游需求调整及行业竞争加剧是主要压力因素。

分析师调整盈利预测，原先的预测将2025-2027年归母净利润由原先估计下调至4.52亿、6亿、6.89亿元，对应PE估值分别为20.9、15.7、13.7倍。

业务进展

工业消防业务亮点：

公司在数据中心、储能设施等新兴细分市场表现活跃，2025年上半年数据中心消防发货额超9000万元，同比增长超过50%；储能消防发货额近6000万元，同比增长90%，依托国内首个UL认证全氟己酮灭火系统在国内外市场同步推广。

海外市场表现优异：

海外业务板块收入稳步增长，北美、法国市场调整后效率提升，品类扩展及研发支持推动收入增幅达4.8%，毛利率同比提升2.61个百分点至48.12%。其中气体探测、气体灭火及工业消防产品分别呈现47.76%、254.61%、25.22%的增长速度。

投资与成长看点

中短期看点：

新国标的推广将促进行业优胜劣汰，公司加速在核电、轨交等领域推进国产替代战略，预计市占率将持续提升。

长远发展路径：

公司在AI、物联网与机器人技术上的应用为其赋能，标志产品包括自主研发的第一颗集成AI传感功能的ASIC芯片，以及维持“朱鹮”系列芯片发展的通信与机器人互联方案。看好公司成长为全球领先消防解决方案供应商。

风险提示

新业务拓展不及预期、市场竞争加剧，以及房地产投资下降。

分析师维持“买入”评级