20230919-交银国际证券-每日晨报_6页_370kb

港股配置策略分析报告摘要

市场概况

港股当前估值处于历史底部区域，政策"组合拳"密集出台，回购力度空前，沽空水平相对较高，显示较强弹性。

核心要点

• 港股估值处于历史底部，动态市盈率低于10年均值两倍标准差。
• 政策支持与强势回购增强市场信心。
• 港股沽空水平较高，潜在弹性大。

投资策略

Beta配置维度

通过分析沽空数据、券商持货情况，提供两个维度：

Alpha配置"三板斧"

1. 周期板块
   原材料板块存在分化，适宜左侧交易。

2. 消费板块
   需在高沽空环境下自下而上选股，分化显著。

3. 金融地产板块
   �沽空程度回落，静待政策传导，在右侧交易环境下更具优势。

核心依据

• FactSet提供数据支持。
• 渋弹性模型源自收盘价、升跌百分比及沽空数据分析。

最新观点

分析师认为港股市场在估值底、政策支持、回购及沽空水平等多重因素驱动下，Beta与Alpha并行，投资者可通过"三板斧"策略灵活应对。