20230822-华安证券-康圣环球-09960.HK-剥离疫情影响再出发_非新冠业务增长良好_4页_498kb

康圣环球（9960）证券研究报告总结

事件

2023年8月18日，公司发布2023中期业绩公告。报告期内，公司实现营业收入49.3亿元，同比减少25.3%；归母净利润0.43亿元，同比减少31.2%。业绩下降主要受新冠疫情影响，COVID相关检测收入大幅减少96.32%，但非新冠业务表现良好。

非新冠业务分析

非新冠业务收入为48.5亿元，同比增长92%。其中，ICL特检收入44.9亿元，同比增长114.4%；ICL普检业务收入0.29亿元，同比下降18.12%。细分产品来看，血液学检测收入2.97亿元，增长65%；神经学检测收入0.49亿元，增长151%；妇科相关检测、遗传及罕见病检测、传染病检测、肿瘤检测等业务也均有不同程度的增长，最高增幅达24.71%。

经营与创新点评

公司持续加大创新投入，2023年上半年新增63项检测项目，涵盖多个技术平台。新增优势产品如HLA分型NGS试剂盒，为长期发展奠定基础。COVID影响逐步出清，非新冠业务增长势头良好，支撑业绩回暖。

投资建议

分析师维持“增持”评级，认为公司专科特检能力行业领先。预计2023-2025年收入分别为111.9亿元、138.3亿元、170.4亿元，同比增长-19%、+24%、+23%。预计归母净利润分别为9.9亿元、13.3亿元、18.0亿元，同比增长32%、34%、35%。基于此，维持“增持”评级。

风险提示

主要风险包括政策变化、新产品研发不及预期以及行业竞争加剧。