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期货眼·日迹总结（2026年6月2日）

一、金融衍生品

1. 股指期货：风格切换

• 核心内容：股指期货整体下跌，各品种贴水明显收窄。
• 主要观点：
  • 市场风格切换，科技硬件股回调，AI应用、煤炭等板块走强。
  • 市场分化明显，投资者对科技硬件板块兑现情绪浓厚。
• 关键信息：
  • 上证50、沪深300、中证500、中证1000指数分别下跌0.94%、0.98%、1.02%、0.76%。
  • 成交额为2.9万亿元，市场情绪分化。
• 交易策略：
  • 单边：高抛低吸。
  • 套利：IM/IC多2612+空ETF。
  • 期权：观望。
• 风险因素：伊朗局势、油价、通胀、美股AI泡沫破裂、国内经济增长不及预期。

2. 国债期货：30Y收益率创年内新低

• 核心内容：国债期货表现分化，30年期收益率创年内新低。
• 主要观点：
  • 基本面对债市有利，但资金面转松制约中短端做多赔率。
  • 5Y及以下期限受资金面压制，而7Y及以上期限表现偏暖。
• 关键信息：
  • 30Y收益率下破2.20%，创年内新低。
  • 央行净回笼2470亿元，资金面偏松。
• 交易策略：
  • 单边：T、TL合约多单持有。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。
• 风险因素：内外政策变化、地缘政治、通胀超预期。

二、农产品

1. 蛋白粕：供应压力较大，盘面整体下行

• 核心内容：蛋白粕价格承压，盘面整体偏空。
• 主要观点：
  • 美豆出口前景好转，但近端供应压力较大。
  • 国内大豆库存增加，豆粕库存维持高位。
• 关键信息：
  • 国际旧作供应宽松，新作供应偏紧。
  • 国内豆粕库存同比增加16.58%，预计短期压力仍存。
• 交易策略：
  • 单边：偏空思路。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出宽跨式策略。

2. 白糖：国内外糖价大区间震荡

• 核心内容：国内外糖价震荡，国内糖价偏强运行。
• 主要观点：
  • 国际糖价受巴西制糖比下调、印度禁止出口影响，利多支撑。
  • 国内糖库存较大，但政策托底（进口收紧、收储）支撑价格。
• 关键信息：
  • 国际糖价上涨，国内糖价预计震荡偏强。
  • 5月新增6家糖厂收榨，云南46家已收榨。
• 交易策略：
  • 单边：低多高平。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

3. 油脂板块：宽幅震荡

• 核心内容：油脂价格震荡，短期以震荡为主。
• 主要观点：
  • 国际油脂产量小幅下滑，出口表现欠佳，预计库存将小幅累库。
  • 国内豆油库存偏高，但出口支撑价格。
• 关键信息：
  • CBOT美豆油价格变动1.78%，BMD马棕油休市。
  • 国内油脂库存中性略偏高。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡，逢高反套。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

4. 玉米/玉米淀粉：底部震荡

• 核心内容：玉米价格底部震荡，玉米淀粉价差扩大。
• 主要观点：
  • 美玉米报告下调产量，价格回落至近期低点。
  • 东北玉米价格回落，华北玉米现货偏弱。
• 关键信息：
  • 美玉米07月主力合约下跌0.6%。
  • 国内玉米库存较低，预计短期底部震荡。
• 交易策略：
  • 单边：外盘07玉米回调偏多，09玉米企稳后轻仓多单。
  • 套利：79淀粉逢高反套。
  • 期权：逢低卖出看跌期权。

5. 生猪：出栏压力增加，价格整体下行

• 核心内容：生猪价格下跌，出栏压力增加。
• 主要观点：
  • 生猪价格下跌，出栏压力加大。
  • 5月在产蛋鸡存栏量减少，蛋价震荡。
• 关键信息：
  • 东北、华北、华东等地区生猪价格下跌0.1元/公斤。
  • 蛋鸡在产存栏量环比减少，蛋价震荡。
• 交易策略：
  • 单边：LH09合约偏多。
  • 套利：LH91正套。
  • 期权：海鸥看涨期权。

6. 花生：现货继续回落，盘面底部震荡

• 核心内容：花生现货价格回落，盘面底部震荡。
• 主要观点：
  • 新季增产预期较强，现货价格承压。
  • 库存去库速度放缓，需求表现一般。
• 关键信息：
  • 全国花生通货米均价下跌65元/吨。
  • 5月28日当周，国内花生油库存小幅增加。
• 交易策略：
  • 单边：10花生窄幅震荡，可轻仓逢低短多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

7. 苹果：新季增产预期强，价格偏弱

• 核心内容：苹果价格偏弱，但盘面已部分反映利空。
• 主要观点：
  • 新产季增产预期强，库存去库速度慢。
  • 套袋调研结果可能进一步兑现增产预期。
• 关键信息：
  • 全国冷库库存量环比减少30.02万吨。
  • 5月21日当周，苹果库存天数减少0.14天。
• 交易策略：
  • 单边：10月合约反弹后建空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看涨期权。

8. 棉花-棉纱：短期震荡

• 核心内容：棉花价格短期震荡，长期仍有上涨空间。
• 主要观点：
  • 供应端受煤矿限产支撑，但需求端偏弱。
  • 储备棉轮出预期及货币政策转向可能带来短期调整。
• 关键信息：
  • 美棉主力合约上涨0.94%至80.26美分/磅。
  • 5月26日CFTC数据显示，基金净多头率降至16.69%。
• 交易策略：
  • 单边：美棉震荡，郑棉调整。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

三、黑色金属

1. 钢材：偏强震荡

• 核心内容：钢材价格维持偏强震荡，供给端有所收紧。
• 主要观点：
  • 煤矿限产支撑成本，钢材需求偏弱但仍有支撑。
  • 5月钢厂利润较高，铁水复产。
• 关键信息：
  • 5月钢材成交11.95万吨。
  • 山西煤矿事故导致限产，成本支撑。
• 交易策略：
  • 单边：多单可继续持有。
  • 套利：建议买入套保。
  • 期权：观望。

2. 双焦：谨慎看多

• 核心内容：焦炭、焦煤价格偏强，但上涨空间有限。
• 主要观点：
  • 煤炭供给收缩，但保供政策持续，上涨动力不足。
  • 焦炭提涨部分落地，需求端支撑有限。
• 关键信息：
  • 5月23日后山西停产煤矿总计130座，产能1.47亿吨。
  • 焦煤价格同步上涨，焦炭提涨预期存在。
• 交易策略：
  • 单边：多单可继续持有，谨慎者可部分止盈。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

3. 铁矿：偏空对待

• 核心内容：铁矿价格偏空，终端需求疲弱。
• 主要观点：
  • 铁矿发运量维持高位，港口库存高企。
  • 需求端疲软，海外需求虽强但强度下降。
• 关键信息：
  • 5月25日-5月31日全球铁矿发运总量3374万吨。
  • 中国47港铁矿到港总量2743.3万吨。
• 交易策略：
  • 单边：偏空对待。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

4. 铁合金：底部逐步抬升

• 核心内容：铁合金价格底部逐步抬升，成本支撑明显。
• 主要观点：
  • 煤炭市场强势，能源属性支撑价格。
  • 需求端临近淡季，但铁水产量仍处高位。
• 关键信息：
  • 硅铁现货价格稳中偏强，锰硅现货价格平稳。
  • 5月制造业PMI为50.0%，略有下降。
• 交易策略：
  • 单边：价格重心逐步上移。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

四、有色金属

1. 贵金属：震荡运行

• 核心内容：贵金属价格震荡，政策及地缘因素影响较大。
• 主要观点：
  • 美伊谈判反复，对贵金属价格形成扰动。
  • 伊朗冲突推高油价，支撑贵金属价格。
• 关键信息：
  • 伦敦金交投于4484美元附近，伦敦银交投于75.02美元。
  • 上期所黄金主力合约下跌1.28%，白银下跌0.67%。
• 交易策略：
  • 单边：协议达成后择机布局多单。
  • 套利：多铂空钯。
  • 期权：观望。

2. 铜：暂时观望

• 核心内容：铜价震荡，基本面健康但流动性偏紧。
• 主要观点：
  • 铜矿增量不足，废铜供应紧张。
  • 消费端分化，AI和储能保持增长。
• 关键信息：
  • 沪铜2607收盘于105840元/吨，上涨1.11%。
  • 欧洲铜产量减少，支撑价格。
• 交易策略：
  • 单边：暂时观望。
  • 套利：跨市正套。
  • 期权：观望。

3. 氧化铝：关注政策预期

• 核心内容：氧化铝价格震荡，政策预期影响较大。
• 主要观点：
  • 几内亚铝土矿出口管控政策即将落地，出口降幅16-18%。
  • 国内氧化铝库存下降，开工率上升。
• 关键信息：
  • 几内亚计划6月公布出口管控政策。
  • 国内氧化铝库存月度环比下降。
• 交易策略：
  • 单边：政策落地前谨慎追涨。
  • 套利：观望。
  • 期权：买入看涨期权。

4. 电解铝：震荡上行

• 核心内容：电解铝价格震荡上行，海外低库存支撑。
• 主要观点：
  • 中东冲突导致能源成本上升，支撑铝价。
  • 国内电解铝产能逐步恢复，出口支撑明显。
• 关键信息：
  • 沪铝价格震荡上行，海外铝库存低位。
  • 新西兰、俄罗斯等地区铝产能恢复。
• 交易策略：
  • 单边：震荡上行。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

5. 铸造铝合金：随铝价震荡

• 核心内容：铝合金价格随铝价震荡，消费端表现一般。
• 主要观点：
  • 铝价高位震荡，消费端进入淡季。
  • 废铝原料支撑铝价，下游采购意愿偏弱。
• 关键信息：
  • 铝合金下游订单情况一般，需求偏弱。
  • 海外铝库存低位，支撑价格。
• 交易策略：
  • 单边：震荡上行。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

6. 锌：逢低做多

• 核心内容：锌价震荡，供应端干扰仍存。
• 主要观点：
  • 供应端受矿山事故及政策影响，存在一定不确定性。
  • 铸造锌价格维持高位，下游采购谨慎。
• 关键信息：
  • LME锌价上涨1.09%，沪锌主力上涨0.26%。
  • 国内锌精矿加工费持续下调，冶炼利润压缩。
• 交易策略：
  • 单边：逢低分批布局多单。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

7. 铅：区间高抛低吸

• 核心内容：铅价区间震荡，高抛低吸为主。
• 主要观点：
  • 供应端有所恢复，但需求端偏弱。
  • 现货贴水扩大，市场交投清淡。
• 关键信息：
  • LME铅价上涨0.02%，沪铅主力下跌0.09%。
  • 国内铅库存增加，需求未明显改善。
• 交易策略：
  • 单边：区间震荡，高抛低吸。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

8. 镍：高位震荡

• 核心内容：镍价高位震荡，受中东局势影响。
• 主要观点：
  • 中东局势影响市场情绪，支撑镍价。
  • 下游需求疲软，但成本支撑仍存。
• 关键信息：
  • LME镍价上涨270美元/吨，沪镍主力上涨10510元/吨。
  • 伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，支撑价格。
• 交易策略：
  • 单边：高位震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：保护性策略。

9. 不锈钢：跟随镍价高位震荡

• 核心内容：不锈钢价格跟随镍价高位震荡。
• 主要观点：
  • 镍价高位支撑不锈钢价格。
  • 下游需求疲弱，但出口支撑价格。
• 关键信息：
  • 304不锈钢价格上调，成本支撑明显。
  • 伊朗封锁霍尔木兹海峡，影响供应链。
• 交易策略：
  • 单边：高位震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

10. 工业硅：逢低买入

• 核心内容：工业硅价格震荡，逢低买入。
• 主要观点：
  • 供应端受政策影响，部分产能受限。
  • 成本支撑明显，价格在8800以下难以出货。
• 关键信息：
  • 5月工业硅小幅累库，但整体供需偏稳。
  • 6月现货或触及年内底部。
• 交易策略：
  • 单边：逢低买入。
  • 期权：卖出看跌期权或累购策略。
  • 套利：暂无。

11. 多晶硅：关注最后一跌和低买机会

• 核心内容：多晶硅价格二次筑底，低买机会显现。
• 主要观点：
  • 多晶硅下游企业原料备库2.5个月，价格承压。
  • 6月现货或见年内底部，期货或最后一跌。
• 关键信息：
  • 多晶硅现货成交价环比下行。
  • 7月或有进一步政策收紧。
• 交易策略：
  • 单边：长线多配，短线空配。
  • 套利：PS2611-PS2612反套。
  • 期权：暂无。

12. 碳酸锂：高位震荡，下跌空间有限

• 核心内容：碳酸锂价格高位震荡，下跌空间有限。
• 主要观点：
  • 下游需求强劲，供应端偏紧。
  • 供应增长不及需求，支撑价格高位。
• 关键信息：
  • 碳酸锂价格维持高位，下跌空间有限。
  • 刚果金锂矿政策影响供应。
• 交易策略：
  • 单边：高位震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：保护性策略。

13. 锡：供应担忧支撑锡价

• 核心内容：锡价受供应担忧支撑，维持高位震荡。
• 主要观点：
  • 供应端扰动，缅甸、印尼产量受阻。
  • 伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，支撑价格。
• 关键信息：
  • 沪锡2607收盘于438130元/吨，上涨2.46%。
  • 锡库存维持高位，下游采购谨慎。
• 交易策略：
  • 单边：关注前高压力。
  • 期权：观望。

五、航运及碳排放

1. 集运：现货强势带动盘面上行

• 核心内容：集运价格强势，短期震荡偏强。
• 主要观点：
  • 马士基上调24周报价，现货价格上涨。
  • 需求端稳定，但地缘政治影响运价。
• 关键信息：
  • SCFI欧线报2038.09点，环比上涨9.3%。
  • 美伊谈判进展影响霍尔木兹海峡通航。
• 交易策略：
  • 单边：近月合约走现货逻辑，远月谨慎操作。
  • 套利：观望。

2. 干散货运价：延续高位运行

• 核心内容：干散货价格高位震荡，需求稳定。
• 主要观点：
  • 太平洋货盘需求稳健，供应链紊乱支撑运价。
  • 6-7月矿石运输需求下降，运价可能走弱。
• 关键信息：
  • BDI指数报3224点，环比微跌。
  • BCI指数报5503点，环比微跌。
• 交易策略：
  • 单边：关注运价走势。
  • 套利：观望。

3. 碳排放：市场回暖，伊朗暂停与美国谈判

• 核心内容：中国碳市场回暖，伊朗暂停与美国谈判。
• 主要观点：
  • 中国碳价震荡偏强，政策与经济支撑。
  • 伊朗暂停与美国谈判，地缘局势影响碳价。
• 关键信息：
  • 中国碳价收盘82.01元/吨，上涨1.54%。
  • 欧盟碳价震荡偏强，政策支撑明显。
• 交易策略：
  • 单边：中国碳价震荡偏强。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。