> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货眼·日迹总结（2026年6月17日） ## 一、金融衍生品 ### 1. 股指期货 - **核心内容**：股指期货随现货分化，IM2606涨1.76%，IC2606涨1.44%，IF2606涨0.21%，IH2606跌0.68%。 - **主要观点**：市场分化明显，科技股表现强劲，但消费板块走低。整体市场震荡偏强，需关注长鑫IPO和中报发布。 - **关键信息**： - 5月工业增加值同比增长4.5%，高于预期。 - 社会消费品零售总额同比下降0.6%，拖累上证50指数。 - 央行逆回购净投放2965亿元，资金面延续收敛。 - **交易策略**： - 单边：震荡反弹，逢低吸纳。 - 套利：IM/IC多2612+空ETF期现套利。 - 期权：观望。 ### 2. 国债期货 - **核心内容**：国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期涨0.15%。 - **主要观点**：债市受政策博弈支撑，市场预期明日陆家嘴会议可能带来政策利好。 - **关键信息**： - 5月固定资产投资同比-12.5%，内需偏弱。 - 社会消费品零售总额同比-0.6%，首次转负。 - 市场资金面偏紧，但政策预期偏乐观。 - **交易策略**： - 单边：短线逢高试空TS合约，或逢低布局T合约多单。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 二、农产品 ### 1. 蛋白粕 - **核心内容**：供应压力有所缓解，价格偏强运行。 - **主要观点**：国内大豆库存增加，豆粕库存上升，供应压力存在。 - **关键信息**： - 国内豆油库存偏高，但出口支撑价格。 - 国际豆粕价格震荡，巴西出口量增加，美国压榨量下降。 - **交易策略**： - 单边：观望。 - 套利：观望。 - 期权：卖出宽跨式策略。 ### 2. 白糖 - **核心内容**：国内外糖价大区间震荡。 - **主要观点**：国内库存偏高，但政策托底可能支撑糖价。 - **关键信息**： - 巴西6月糖出口量上升，印度降雨不足影响产量。 - 国内制糖集团现货报价稳中有降。 - **交易策略**： - 单边：低多高平。 - 套利：观望。 - 期权：卖出看跌期权。 ### 3. 油脂板块 - **核心内容**：短期油脂逐步探底。 - **主要观点**：国际油脂价格震荡，国内库存偏高，缺乏明显驱动。 - **关键信息**： - MPOB报告显示马棕油库存累库，出口不及预期。 - 国内豆油库存偏高，但出口支撑价格。 - **交易策略**： - 单边：短期探底，中长期看涨可少量建仓。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 4. 玉米/玉米淀粉 - **核心内容**：玉米现货企稳，玉米期货底部震荡。 - **主要观点**：国内玉米库存减少，但华北供应增加，价差扩大。 - **关键信息**： - 北方四港玉米库存减少，东北玉米价格稳定。 - 沪深300指数下跌，市场情绪偏弱。 - **交易策略**： - 单边：09玉米偏多思路。 - 套利：79淀粉逢高反套轻仓持有。 - 期权：逢高卖出看涨期权平仓。 ### 5. 生猪 - **核心内容**：供应好转，价格偏强运行。 - **主要观点**：市场供应增加，但需求端仍偏弱。 - **关键信息**： - 生猪价格整体上涨，但华北、华东等地区稳中有升。 - 仔猪、母猪价格下跌，反映市场对后市预期偏弱。 - **交易策略**： - 单边：LH09合约偏多。 - 套利：观望。 - 期权：海鸥看涨期权。 ### 6. 花生 - **核心内容**：河南花生面积减少，花生盘面偏强震荡。 - **主要观点**：河南花生价格回落，但东北稳定，价差缩小。 - **关键信息**： - 国内花生油库存增加，但现货价格回落。 - 新作花生种植成本较高，油厂收购价稳定。 - **交易策略**： - 单边：10花生高位震荡，可逢高短空。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 7. 鸡蛋 - **核心内容**：鸡蛋现货价格下跌，期货盘面震荡。 - **主要观点**：供应充足，需求偏弱，库存增加。 - **关键信息**： - 5月在产蛋鸡存栏量下降，但产量预期仍偏强。 - 市场进入梅雨季，走货放缓。 - **交易策略**： - 单边：预计盘面下跌空间有限，低开高走。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 8. 棉花-棉纱 - **核心内容**：短期棉价震荡为主。 - **主要观点**：需求偏弱，但成本支撑存在。 - **关键信息**： - 美棉库存持平，种植进度加快，但结铃偏慢。 - 中国纺织行业PMI下滑，进入淡季。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡，中长期逢低布局远月多单。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 三、黑色金属 ### 1. 钢材 - **核心内容**：钢价维持震荡，弱现实与强成本矛盾明显。 - **主要观点**：供给边际走弱，但成本支撑仍存。 - **关键信息**： - 5月工业增加值增长，但固定资产投资下降。 - 钢厂利润收缩，但出口询盘偏高。 - **交易策略**： - 单边：宽幅震荡，观望。 - 套利：买入套保可获利平仓。 - 期权：观望。 ### 2. 双焦 - **核心内容**：供给刚性托底，需求约束上行空间。 - **主要观点**：焦煤供给收缩，焦炭库存低位支撑。 - **关键信息**： - 焦煤供给受安全检查影响，产量下降。 - 焦炭库存低位，下游需求偏弱。 - **交易策略**： - 单边：焦煤逢低做多，焦炭多单可持有。 - 套利：观望。 - 期权：买入焦煤看涨虚值期权。 ### 3. 铁矿 - **核心内容**：铁矿价格偏弱运行。 - **主要观点**：需求疲软，供给宽松，市场情绪偏弱。 - **关键信息**： - 霍尔木兹海峡有望开放，油价回落，铁矿承压。 - 国内基建投资疲软，房地产投资下降。 - **交易策略**： - 单边：偏弱运行，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 4. 铁合金 - **核心内容**：供需偏弱，底部震荡。 - **主要观点**：供应端边际走弱，但估值偏低支撑价格。 - **关键信息**： - 硅铁、锰硅现货价格下跌，但成本支撑存在。 - 钢铁表需下降，下游需求疲弱。 - **交易策略**： - 单边：底部震荡，观望。 - 套利：观望。 - 期权：卖出跨式期权组合。 --- ## 四、有色金属 ### 1. 贵金属 - **核心内容**：贵金属区间震荡，等待议息会议信号。 - **主要观点**：地缘缓和，油价回落，但宏观情绪反复。 - **关键信息**： - 美伊协议签署在即，霍尔木兹海峡有望开放。 - 美联储加息预期增强，市场观望情绪浓厚。 - **交易策略**： - 单边：反弹后的震荡，多单注意利润保护。 - 套利：择机多铂空钯。 - 期权：观望。 ### 2. 铜 - **核心内容**：铜价偏强运行，但宏观情绪反复。 - **主要观点**：铜矿增量下降，原料供应紧张。 - **关键信息**： - 美伊协议签署在即，油价回落，铜价反弹。 - 美联储加息预期升温，铜价承压。 - **交易策略**： - 单边：低多对待，警惕宏观情绪反复。 - 套利：跨市正套。 - 期权：观望。 ### 3. 氧化铝 - **核心内容**：氧化铝价格震荡，关注油价对成本影响。 - **主要观点**：供应端受政策影响，成本下降支撑价格。 - **关键信息**： - 山西产能波动，新疆产能稳定。 - 中东协议达成，油价回落，成本下降。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡企稳。 - 套利：观望。 - 期权：卖出看跌期权。 ### 4. 电解铝 - **核心内容**：中东协议达成，铝价回吐前期利多。 - **主要观点**：铝价受地缘和宏观影响偏弱。 - **关键信息**： - 美伊协议签署，霍尔木兹海峡有望开放。 - 铝土矿到岸价下降，成本支撑减弱。 - **交易策略**： - 单边：关注美联储议息会议，若宏观缓解则择机看多。 - 套利：内外反套离场。 - 期权：卖出看跌期权。 ### 5. 铸造铝合金 - **核心内容**：铝合金价格随铝价运行。 - **主要观点**：铝价下跌，但需求支撑尚存。 - **关键信息**： - 铝价回落，但国内需求尚未明显改善。 - 铝土矿到岸价下降，成本支撑减弱。 - **交易策略**： - 单边：短期随铝价下跌，后续择机看多。 - 套利：观望。 - 期权：暂时观望。 ### 6. 锌 - **核心内容**：锌价震荡，警惕宏观风险。 - **主要观点**：供需双弱，市场情绪偏空。 - **关键信息**： - 锌库存增加，供应端未明显改善。 - 美伊协议签署在即，宏观情绪反复。 - **交易策略**： - 单边：短期观望，中长期逢低布局远月多单。 - 套利：暂时观望。 - 期权：暂时观望。 ### 7. 铅 - **核心内容**：铅价区间震荡，供需双弱。 - **主要观点**：再生铅减产，但下游采购意愿不足。 - **关键信息**： - 再生铅产量减少，部分企业检修。 - 5月社零同比-0.6%，需求疲弱。 - **交易策略**： - 单边：区间震荡，观望。 - 套利：暂时观望。 - 期权：暂时观望。 ### 8. 镍 - **核心内容**：镍价震荡，宏观环境反复。 - **主要观点**：基本面偏弱，但政策支撑存在。 - **关键信息**： - 镍铁偏紧，库存低位。 - 美伊协议签署，但需求端未明显改善。 - **交易策略**： - 单边：震荡观望。 - 套利：暂时观望。 - 期权：保护性策略。 ### 9. 不锈钢 - **核心内容**：不锈钢价格受镍铁影响，维持震荡。 - **主要观点**：供需矛盾不明显，资金博弈为主。 - **关键信息**： - 镍铁偏紧，仓单低位支撑。 - 新生产线投产，市场情绪修复。 - **交易策略**： - 单边：观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 10. 工业硅 - **核心内容**：工业硅逢高沽空。 - **主要观点**：成本支撑显现，但需求疲弱。 - **关键信息**： - 工业硅库存小幅累库，供应端受成本限制。 - 新能源需求增长支撑，但短期市场情绪偏空。 - **交易策略**： - 单边：逢高沽空，价格区间参考(8400,8800)。 - 套利：暂无。 - 期权：暂无。 ### 11. 多晶硅 - **核心内容**：多晶硅重回跌势，供给侧预期落空。 - **主要观点**：现货价格承压，期货升水回落。 - **关键信息**： - 多晶硅库存增加，下游需求疲软。 - 多晶硅期货升水回落，价格承压。 - **交易策略**： - 单边：存量多单做好保护，短线空单参与。 - 套利：PS2611-PS2612反套。 - 期权：前期跨式策略持有。 ### 12. 碳酸锂 - **核心内容**：碳酸锂价格震荡整理。 - **主要观点**：现货偏弱，需时间消化前期悲观情绪。 - **关键信息**： - 锂盐厂去库出货，贸易商承接能力有限。 - 期货升水偏弱，市场情绪谨慎。 - **交易策略**： - 单边：走势偏弱。 - 套利：暂时观望。 - 期权：保护性策略。 ### 13. 锡 - **核心内容**：锡价高位震荡，警惕宏观波动。 - **主要观点**：供应端脆弱性犹存，需求端不确定。 - **关键信息**： - 锡矿供应不稳定，缅甸、刚果(金)受政策影响。 - 期货价格震荡，市场情绪谨慎。 - **交易策略**： - 单边：警惕宏观波动，多单做好利润保护。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 五、航运及碳排放 ### 1. 集运 - **核心内容**：MSK开舱不及预期，关注地缘进展。 - **主要观点**：市场博弈旺季出现拐点，价格承压。 - **关键信息**： - MSK开舱价5300美金/FEU，低于预期。 - 霍尔木兹海峡有望开放，但船货调配仍需关注。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡博弈，远月受地缘影响。 - 套利：观望。 ### 2. 干散货运价 - **核心内容**：中小船市场支撑运价，关注海峡解封后趋势。 - **主要观点**：市场分化，大船运价承压，中小船支撑明显。 - **关键信息**： - BDI指数回落，但BCI指数上涨。 - 霍尔木兹海峡开放预期支撑运价。 - **交易策略**： - 单边：关注运价走势，短期震荡。 - 套利：观望。 ### 3. 碳排放 - **核心内容**：中国碳价维持震荡，卡塔尔准备恢复LNG生产。 - **主要观点**：碳价震荡偏强，政策预期支撑。 - **关键信息**： - 中国碳价受配额预分配支撑，走势偏强。 - 欧盟碳价受ETS改革影响，震荡偏强。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡偏强，中长期看涨。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 --- ## 六、能源化工 ### 1. 原油 - **核心内容**：布伦特3月以来首次跌破80美元/桶。 - **主要观点**：油价震荡偏弱，短期空单止盈。 - **关键信息**： - 美伊协议签署在即，霍尔木兹海峡有望开放。 - 美国5月进口价格大幅上涨，通胀压力仍存。 - **交易策略**： - 单边：空单止盈。 - 套利：观望。 - 期权：卖call止盈。 ### 2. 沥青 - **核心内容**：成本下行，低价资源增多。 - **主要观点**：沥青价格受成本端影响走低。 - **关键信息**： - 国内沥青库存增加，成本支撑减弱。 - 国际沥青价格回落，国内需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 3. 燃料油 - **核心内容**：燃料油跟随成本波动。 - **主要观点**：美伊协议影响成本端，价格震荡。 - **关键信息**： - 燃料油价格跟随油价波动，需求疲软。 - 美伊协议签署在即，市场预期变化。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 4. LPG - **核心内容**：LPG受成本端拖累。 - **主要观点**：成本端压力较大，价格承压。 - **关键信息**： - LPG价格受原油影响，需求偏弱。 - 原油价格回落，LPG成本支撑减弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 5. 天然气 - **核心内容**：天然气价格等待协议最终落地。 - **主要观点**：市场关注协议进展，价格震荡。 - **关键信息**： - 天然气价格受地缘影响，市场情绪偏弱。 - 美伊协议签署后，能源市场有望逐步稳定。 - **交易策略**： - 单边：等待协议落地，震荡走势。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 6. PX&PTA - **核心内容**：PX&PTA维持去库格局。 - **主要观点**：下游需求疲软，库存去化。 - **关键信息**： - PX&PTA库存下降，下游需求未明显改善。 - 价格震荡，市场等待补库拐点。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 7. BZ&EB - **核心内容**：地缘降温，静待补库拐点。 - **主要观点**：价格震荡，市场等待补库。 - **关键信息**： - BZ&EB价格受地缘影响，震荡为主。 - 补库预期增强，但实际需求偏弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 8. 乙二醇 - **核心内容**：乙二醇库存持续去化。 - **主要观点**：下游需求疲软，库存下降。 - **关键信息**： - 乙二醇库存持续去化，需求端未明显改善。 - 价格震荡，市场观望。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 9. 短纤 - **核心内容**：加工差低位，价格震荡。 - **主要观点**：需求疲软，库存偏高。 - **关键信息**： - 短纤加工差低位，价格震荡。 - 市场等待需求改善。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 10. 瓶片 - **核心内容**：瓶片价格低位震荡。 - **主要观点**：库存高位，需求疲软。 - **关键信息**： - 瓶片工厂库存平均9天，市场承压。 - 原油价格回落，成本支撑减弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 11. 原木 - **核心内容**：原木价格稳定，部分规格小幅反弹。 - **主要观点**：供应稳定，需求偏弱。 - **关键信息**： - 原木市场表现平稳，部分规格小幅上涨。 - 原木市场受政策影响较小。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 12. 天然橡胶及20号胶 - **核心内容**：天然橡胶价格震荡，库存累库。 - **主要观点**：需求疲软，库存增加。 - **关键信息**： - 天然橡胶库存累库，价格承压。 - 汽车产成品库存增加，需求不足。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。 ### 13. 丁二烯橡胶 - **核心内容**：丁二烯橡胶受厄尔尼诺支撑。 - **主要观点**：天气影响支撑需求。 - **关键信息**： - 厄尔尼诺现象对天然橡胶支撑增强。 - 天然橡胶价格震荡，但需求未明显改善。 - **交易策略**： - 单边：震荡走势，观望。 - 套利：观望。 - 期权：观望。