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恒力期货日报总结 - 2026年6月2日

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月2日各大宗商品板块的市场走势、基本面及风险因素，重点关注油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块的动态变化。

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01 油品

【原油】

• 逻辑：伊朗封锁霍尔木兹海峡，地缘政治局势恶化，导致油价暴涨。
• 基本面：
  • 中东局势突变，伊朗彻底封锁霍尔木兹海峡，市场对海峡内水雷的担忧加剧。
  • 全球海上原油库存大幅下行，缓冲效应减弱。
  • 当前油品进入需求旺季，消费强劲与供给紧张支撑油价。
• 宏观因素：
  • 美国第一季度经济增速下修至1.6%，4月通胀率创三年最快。
  • 市场对美联储降息预期减弱。
• 地缘政治：
  • 美伊局势反复，冲突有扩大趋势，市场避险情绪上升。
  • 停火协议谈判进展缓慢，市场仍抱有冲突结束的希望。
• 风险提示：
  • 美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

【LPG】

• 逻辑：地缘局势反复，LPG价格偏弱震荡。
• 基本面：
  • FEI丙烷价格下跌7%，报715美元/吨，整体价格偏弱。
  • 国内民用气价格稳中偏弱，采购意愿转弱。
  • 国际油价下行拖累市场，观望情绪上升。
• 风险提示：
  • 油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

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02 芳烃-聚酯

【PTA】

• 逻辑：美伊博弈升温，地缘溢价再起。
• 基本面：
  • TA2609收涨94点至6246点，日持仓增加。
  • 现货基差小幅走强，贸易商主导市场。
  • PTA负荷61%，华南装置临时停车。
  • 聚酯负荷81.8%，加弹、织造、印染负荷均有所提升。
• 风险提示：
  • 中东地缘博弈不确定性。

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03 煤化工

【甲醇】

• 逻辑：地缘扰动再起，价格随油波动。
• 基本面：
  • MA2609收涨2.4%，受油价拉涨影响。
  • 港口价格反弹，基差持稳，低库存支撑价格。
  • 部分装置停车，港口供需双减，供应压力回升。
• 风险提示：
  • 油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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04 盐化工

【纯碱】

• 逻辑：厂家检修支撑价格。
• 基本面：
  • 煤价偏强带来成本支撑，检修支撑供应。
  • 中长期看，纯碱仍处于大投产预期，价格中枢下移。
  • 需求端暂无新增，出口和碳酸锂需求支撑有限。
• 风险提示：
  • 宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：供需不明朗，成本支撑为主。
• 基本面：
  • 玻璃处于点火出玻璃与冷修并存阶段，日熔量回升。
  • 需求端未改善，库存未明显去化。
  • 若湖北油改气如期推进，供应减量或推动库存去化。
• 风险提示：
  • 地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。
• 基本面：
  • 部分企业检修结束，开工回升。
  • 山东区域库存偏高，现货市场驱动不强。
  • 液氯价格偏高，可能影响烧碱减产节奏。
• 风险提示：
  • 出口需求变动，厂家开工变化。

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05 有色金属

【黄金】

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：
  • 美伊冲突升级，协议不确定性提升。
  • 市场期待突破，油价回升可能带来金价上涨。
• 风险提示：
  • 美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：
  • 霍尔木兹海峡通航反复，市场预期混乱。
  • 美国通胀数据压力下，白银未下跌，资金逢低介入。
  • 油价下滑，通胀预期弱化，白银或震荡偏强。
• 风险提示：
  • 现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：智利产出下滑，但企业利润增长。
• 基本面：
  • 智利4月铜产量同比下降14%，但利润增长至8.25亿美元。
  • 美铜关税预期推升价差至500美元。
• 风险提示：
  • 印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：出口利润扩大，沪铝中枢偏上移。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约震荡运行，收涨0.08%至24360元/吨。
  • LME铝升水创19年新高，海外现货供应紧张。
  • 国内电解铝库存持续去化，出口需求支撑价格。
• 风险提示：
  • 地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。

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附录：各板块日度数据监测

油品板块

• 期货价格：
  • Brent连一：94.98美元/桶（+3.18%）
  • WTI连一：92.16美元/桶（+5.49%）
  • Dubai连一：103.25美元/桶（+3.95%）
  • SC连一：584.80元/桶（+3.72%）
• 欧洲现货价：
  • Dated BFO基准价：98.58美元/桶（+6.13%）
  • Brent升贴水：2.91美元/桶（-33.71%）
• 价差：
  • 裂解价差：欧洲汽油裂解（-4.84%），欧洲柴油裂解（+7.41%）

芳烃-聚酯板块

• 价格：
  • 布伦特原油：94.98美元/桶（+3.18%）
  • PTA现货：6310元/吨（+0.8%）
  • TA609：6204元/吨（+1.7%）
• 利润：
  • PTA现货加工费：648元/吨（+8.3%）
  • 聚酯聚合熔体成本：6943元/吨（+1.7%）

煤化工板块

• 现货折盘面：
  • 江苏：3140元/吨（+2.3%）
  • 内蒙+550：3275元/吨（+1.6%）
• 基差：
  • MA09基差：276元/吨（-1%）

盐化工板块

• 价格：
  • 华东民用气均价：6100元/吨（+0%）
  • 华南民用气均价：6220元/吨（+0%）
• 基差：
  • 主力合约基差：-134元/吨（-335.09%）

有色金属板块

• 铜：
  • LME3月官价：13568美元/吨（-0.21%）
  • LME0-3：-45.31美元/吨（-31.18%）
• 铝：
  • 主力合约收盘价：24360元/吨（+0.37%）
  • LME铝（0-3）升贴水：104.56美元/吨（+3.38%）
• 黄金：
  • 期货上海：983.58元/克（-0.59%）
  • 现货上海：983.97元/克（+2.37%）
• 白银：
  • 期货上海：18156元/千克（-1.10%）
  • 现货上海：18180元/千克（+2.01%）

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风险提示总结

• 地缘政治：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况。
• 宏观经济：美元波动、通胀压力、美联储政策预期。
• 市场供需：原油库存、LPG采购意愿、PTA负荷、聚酯需求、甲醇供应、纯碱与玻璃库存、铝出口利润等。
• 技术因素：期货合约持仓、基差变化、价差波动。

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数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

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投资咨询业务资格

• 证监许可[2012]338号