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市场总结：镍与不锈钢品种分析

核心内容

2026年2月10日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡整理态势，受春节假期临近、资金减仓、下游需求疲软及宏观环境压制等因素影响，价格波动幅度有限。

镍品种分析

市场表现

• 沪镍主力合约2603开于134520元/吨，收于133350元/吨，下跌0.19%。
• 当日成交量281436手，持仓量80242手，均较前一交易日有所减少。

期货市场

• 沪镍主力合约高开后震荡下行，整体呈窄幅偏弱震荡格局。
• 资金在春节前主动减仓避险，流动性收紧加剧了价格震荡。

基本面分析

• 不锈钢、新能源等下游企业陆续停工，刚需收缩，备货接近尾声。
• 上期所仓单持续增加，供应宽松对价格形成压制。

镍矿市场

• 镍矿价格延续涨势，但市场交投清淡，买卖双方心理价差显著。
• 菲律宾矿山报价坚挺，印尼市场平稳运行。
• 中国市场僵局持续，卖方报盘高达68美元/湿吨，而工厂心理价位仅在63美元/湿吨左右，现货采购活动稀少。

现货市场

• 金川集团上海市场销售价格为142800元/吨，较前一日下跌700元/吨。
• 现货交投冷清，部分贸易商已进入休假模式。
• 各品牌精炼镍现货升贴水多持稳，金川镍升水变化350元/吨至9850元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为2450元/吨。
• 沪镍仓单量为52039吨，LME镍库存为285750吨。

不锈钢品种分析

市场表现

• 不锈钢主力合约2603开于13800元/吨，收于13740元/吨，下跌0.43%。
• 当日成交量62065手，持仓量37421手，均有所下降。

期货市场

• 不锈钢主力合约高开低走，窄幅震荡，整体弱势整理。
• 资金减仓避险，市场缺乏上行动能。

基本面分析

• 下游家电、机械等行业陆续停工放假，刚需大幅收缩，现货成交冷清。
• 现货价格高于期货，基差走强，对期货形成一定支撑。

现货市场

• 无锡市场不锈钢价格为14100元/吨，佛山市场为14050元/吨。
• 304/2B升贴水为320至520元/吨。
• SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至1041.0元/镍点。

策略建议

镍

• 临近春节假期，预计价格以震荡为主，建议区间操作。
• 若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多，因镍矿供给干扰对成本端有支撑。

不锈钢

• 同样建议区间操作，关注价格回调机会，镍矿供给干扰对成本端有一定支撑。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策调整
• 新任美国总统政策出台

图表信息

以下为相关图表汇总：

• 图1：LME收盘价及现货价格（单位：美元/吨）
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（单位：元/吨）
• 图3：精炼镍进口盈亏（单位：元/吨）
• 图4：沪镍仓单（单位：吨）
• 图5：LME镍注册仓单（单位：吨）
• 图6：SMM镍六地总库存（单位：吨）
• 图7：红土镍矿主流报价（单位：美元/湿吨）
• 图8：中国主流镍铁价格（单位：元/镍点）
• 图9：中国主流进口铬矿价格（单位：元/千吨）
• 图10：主产区高碳铬铁价格（单位：元/50基吨）
• 图11：佛山不锈钢卷价格（单位：元/吨）
• 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格（单位：元/吨）
• 图13：304不锈钢主流生产利润率（单位：%）
• 图14：不锈钢总库存（单位：吨）

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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