20230215-国泰期货-股票股指期权_下行降波_可考虑卖出宽跨式策略__32页_2mb
报告摘要
股票股指期权市场分析总结（2023年2月15日）
核心观点
- 下行降波：整体市场波动率下降，尤其是隐含波动率低于历史波动率。
- 策略建议：在下行趋势中，可考虑卖出宽跨式策略，以捕捉波动率下降带来的潜在收益。
市场概况
| 产品 | 收盘价 | 涨跌 | 成交量（亿手） | 持仓量（万手） | PCR（成交量） | PCR（持仓量） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50指数 | 2752.34 | -24.64 | 23.92 | 52.023 | 66.92% | 78.34% |
| 中证1000指数 | 7063.60 | +2.16 | 159.78 | 74.766 | 103.96% | 96.22% |
| 沪深300指数 | 4123.69 | -21.60 | 121.66 | 159.150 | 75.32% | 98.53% |
| 上证50ETF | 2.760 | -0.026 | 4.63 | 235.5777 | 97.21% | 87.02% |
| 华泰柏瑞300ETF | 4.116 | -0.028 | 6.46 | 156.2417 | 82.77% | 95.63% |
| 南方500ETF | 6.399 | -0.012 | 2.70 | 69.5300 | 115.07% | 104.46% |
| 嘉实300ETF | 4.189 | -0.027 | 0.95 | 256.251 | 104.67% | 92.58% |
| 嘉实500ETF | 6.512 | -0.014 | 1.16 | 180.264 | 98.36% | 85.26% |
| 创业板ETF | 2.468 | -0.022 | 2.76 | 65.0692 | 89.32% | 89.46% |
| 深证100ETF | 3.163 | -0.016 | 0.36 | 122.179 | 93.85% | 78.34% |
主要观点与关键信息
1. 上证50股指期权
- 成交持仓：成交量为3.40万手，持仓量为5.20万手。主力合约成交量2.72万手，持仓量8.55万手。
- 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为2850，看跌期权最大持仓价为2700。
- PCR：成交量PCR为71.65%，持仓量PCR为50.19%。
- 波动率：平值隐含波动率为14.59%，较前一交易日下降2.23%；同期限历史波动率为13.51%，上升8.73%。隐含波动率预期将持平。
- 偏度：偏度为3.31%，较前一交易日下降7.52%。市场看涨情绪下降。
2. 中证1000股指期权
- 成交持仓：成交量为6.37万手，持仓量为7.48万手。主力合约成交量5.48万手，持仓量3.33万手。
- 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为7100，看跌期权最大持仓价为7000。
- PCR：成交量PCR为106.48%，持仓量PCR为133.70%。
- 波动率：平值隐含波动率为15.74%，较前一交易日下降0.51%；同期限历史波动率为1.11%，下降9.53%。隐含波动率预期将下跌。
- 偏度：偏度为-3.07%，较前一交易日下降5.71%。市场看跌情绪上升。
3. 沪深300股指期权
- 成交持仓：成交量为8.95万手，持仓量为15.92万手。主力合约成交量6.73万手，持仓量6.07万手。
- 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4200，看跌期权最大持仓价为4100。
- PCR：成交量PCR为74.34%，持仓量PCR为92.88%。
- 波动率：平值隐含波动率为14.35%，较前一交易日下降1.43%；同期限历史波动率为6.23%，下降3.29%。隐含波动率预期将下跌。
- 偏度：偏度为5.00%，较前一交易日下降0.07%。市场看涨情绪下降。
4. 上证50ETF期权
- 成交持仓：成交量为196.72万手，持仓量为235.58万手。主力合约成交量139.46万手，持仓量131.46万手。
- 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为2.8，看跌期权最大持仓价为2.75。
- PCR：成交量PCR为97.21%，持仓量PCR为87.02%。
- 波动率：平值隐含波动率为16.46%，较前一交易日下降0.69%；同期限历史波动率为12.72%，上升3.01%。隐含波动率预期将下跌。
- 偏度：偏度为-1.03%，较前一交易日下降2.83%。市场看跌情绪上升。
5. 华泰柏瑞300ETF期权
- 成交持仓：成交量为110.57万手，持仓量为156.24万手。主力合约成交量75.08万手，持仓量80.36万手。
- 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4.2，看跌期权最大持仓价为4.1。
- PCR：成交量PCR为82.77%，持仓量PCR为95.63%。
- 波动率：平值隐含波动率为14.83%，较前一交易日下降0.68%；同期限历史波动率为13.45%，上升0.96%。隐含波动率预期将持平。
- 偏度：偏度为1.36%，较前一交易日上升2.09%。市场看涨情绪上升。
6. 南方中证500ETF期权
- 成交持仓：成交量为55.50万手，持仓量为69.53万手。主力合约成交量34.72万手，持仓量30.10万手。
- 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6.5，看跌期权最大持仓价为6.25。
- PCR：成交量PCR为115.07%，持仓量PCR为104.46%。
- 波动率：平值隐含波动率为15.15%，较前一交易日下降0.43%；同期限历史波动率为10.99%，下降2.10%。隐含波动率预期将下跌。
- 偏度：偏度为-5.70%，较前一交易日下降3.08%。市场看跌情绪上升。
总结
- 市场趋势：整体市场呈现下行趋势，波动率下降。
- 策略建议：在波动率下降的背景下，卖出宽跨式策略可能是一个有效的选择。
- 关键指标变化：
- 隐含波动率：普遍下降，表明市场对未来波动的预期降低。
- 历史波动率：部分产品略有上升，但整体趋势与隐含波动率相悖。
- PCR：多数产品PCR偏高，表明看跌期权更受青睐。
- 偏度：多数产品偏度下降，显示看涨情绪减弱，看跌情绪上升。
- 支撑与阻力位：各产品主要支撑位和阻力位集中在最大持仓价附近，可作为交易参考。
市场展望
- 市场整体情绪偏谨慎，看跌情绪增强。
- 预期未来波动率将持续下降，适合采用卖出宽跨式策略以获取波动率衰减收益。
- 建议投资者关注各产品最大持仓价附近的支撑与阻力，合理安排仓位。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
