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富昌證券研究報告總結

一、核心內容概述

本報告主要聚焦於富昌證券對市場的分析與個股推薦，重點關注波司登（03998）的表現及未來發展潛力，同時回顧國際與中港市場的最新動態，並提供對外資市場、金銀及原油的觀點。

二、重點個股分析：波司登（03998）

基本資料

• 收市價：6.02 元
• 最高價：6.03 元
• 最低價：5.81 元
• 成交金額：181.430M
• 52週最高：6.93 元
• 52週最低：2.835 元
• 市值：65.476B

推薦原因

• 集團在「雙11」期間表現亮眼，品牌羽绒服業務線上零售金額較2020/21財年上升超過50%，其中核心品牌一波司登升幅達45%。
• 集團作為國內羽绒行業龍頭，長期持續進行品牌升級、渠道優化及產品創新，有助於穩定需求與提升收益。
• 股價有突破跡象，上升動力增強，預期未來有機會創新高。
• 建議買入價位為6.02元，目標價7元，止虧價5.5元。

三、重點新聞回顧

國際新聞

1. 澳洲央行：考慮到工資與通脹的慣性，可能要到2024年才需要加息，但承認第三季通脹強勁，風險正在上升。
2. 世貿組織（WTO）：
   • 全球貨物貿易增長放緩，預計全年回升10.8%，明年增長率降至4.7%。
   • 貨物貿易指數跌至99.5點，低於基線的100點。
3. 俄羅斯副能源部長：預計明年初將出現石油供過於求，目前庫存提取已停止，無供應缺口。
4. 美國總統拜登簽署基建法案：總額達1萬億美元，強調兩黨合作，並設立工作小組推動執行。

中港新聞

1. 中美視像會議：拜登希望緩和與中國的緊張關係，習近平表示中美應加強溝通與合作，共同應對氣候變遷等全球挑戰。
2. 李克強出席世經論壇：將於11月16日發表講話並與全球企業家對話。

四、市況回顧

外資市場

• 美股：整體波動不大，零售股業績公布後市場觀望。
  • 道瓊斯指數微跌0.04%
  • 標準普爾500指數微跌0.00%
  • 納斯達克指數微跌0.04%
• 港股：反覆上落，恒指全日升0.25%，收25,390點；國指跌0.32%，收9,085點；恒生科技指數升0.54%，收6,601點。
• 大市成交：總額達1,185億元。

北交所開市

• 今日開市，81家公司成為首批上市公司。
• 參與交易的投資者超400萬戶，多股漲停。

金銀與原油

• 金價：紐約期金微跌0.10%，收報1,866.6美元/安士。
• 油價：
  • 納指期油微升0.11%，收報80.88美元。
  • 布蘭特期油微跌0.2%，收報82.05美元。
• 市場對美國可能釋放戰略石油儲備的消息持觀望態度。

五、風險與免責聲明

1. 風險披露：
   • 期貨及期權交易風險極高，虧損可能超過初始保證金。
   • 市場情況可能導致止蝕或限價指令無法執行。
   • 投資者需根據自身財務狀況及目標評估是否適合進行相關交易。
2. 免責聲明：
   • 富昌證券不對報告內容的準確性、完整性或正確性作出明示或默示保證。
   • 報告僅供參考，不構成買入或沽出要約。
   • 投資有風險，所有交易均可能導致損失。

六、總結

本報告強調波司登作為國內羽绒服行業龍頭，在「雙11」表現優異，預期未來透過品牌升級與提價策略，有望實現收益增長。同時，報告分析了國際與中港市場的關鍵新聞與市況，指出美國與中國的互動、國際貿易趨勢、油價與金價的動態，對市場情緒與投資決策具有重要影響。建議投資者關注波司登的長期發展潛力，並謹慎評估市場風險，做好風險管理。