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PVC期货早报总结 - 2026年7月15日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月15日发布的PVC期货早报，分析了PVC市场的供需、库存、成本、价格走势及市场预期等关键因素，旨在为投资者提供参考信息，不构成具体投资建议。

主要观点

供需分析

• 供给端：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。本周样本企业产能利用率为68.81%，环比下降0.02个百分点。电石法企业产量环比减少5.18%，乙烯法企业产量环比增加7.69%。
• 需求端：下游整体开工率为38.95%，环比下降0.93个百分点，低于历史平均水平。其中：
  • 型材开工率38.7%，环比增加0.22个百分点，高于历史平均水平；
  • 管材开工率31%，环比下降0.39个百分点，低于历史平均水平；
  • 薄膜开工率47.14%，环比增加0.35个百分点，接近历史平均水平；
  • 糊树脂开工率72.45%，环比增加0.769个百分点，高于历史平均水平。

库存情况

• 厂内库存：29.943万吨，环比减少1.21%；
• 电石法厂库：21.2297万吨，环比减少2.10%；
• 乙烯法厂库：8.7133万吨，环比增加1.00%；
• 社会库存：49.992万吨，环比减少0.12%；
• 库存可产天数：4.96天，环比减少0.80天。

基差与期货走势

• 基差：07月14日华东SG-5现货价格为4600元/吨，09合约基差为51元/吨，现货升水期货；
• 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，整体走势中性。

成本与利润

• 成本端：电石法成本为5207.29元/吨，环比上升3.62%；乙烯法成本为5397.63元/吨，环比下降0.46%；
• 利润端：电石法利润为-869.37元/吨，环比下降20.25%；乙烯法利润为-475.13元/吨，环比下降11.07%。

市场预期

• 利多因素：检修减产增多、电石成本支撑、出口订单改善；
• 利空因素：高库存持续、下游需求疲软、新产能释放压力；
• 总体预期：PVC2609合约预计在4533-4625元/吨区间震荡，关注宏观政策及出口动态。

关键信息汇总

产量与产能利用率

• PVC周度产量：30.65万吨（电石法） + 11.23万吨（乙烯法） = 41.88万吨；
• PVC产能利用率：68.81%，环比下降2.04%；
• 电石法产能利用率：71.74%，环比下降5.17%；
• 乙烯法产能利用率：61.90%，环比上升7.69%。

价格走势

• 期货收盘价：09合约收盘价为4579元/吨，较前值上涨91元/吨，涨幅2.03%；
• 现货基准价：华东SG-5价格为4630元/吨，较前值上涨20元/吨，涨幅0.43%；
• 价差分析：1-5合约价差为-260元/吨，1-9合约价差为143元/吨，5-9合约价差为403元/吨。

风险提示

• 主要风险点：政策调控不确定性、原料价格大幅波动、需求复苏不及预期。

数据来源

• WIND、上海钢联、大越期货

总结

当前PVC市场呈现供需博弈加剧的态势，成本端波动主导市场走势，整体库存处于中性位置，需求与历史平均水平接近。未来需关注宏观政策及出口动态，预计PVC2609合约将在4533-4625元/吨区间震荡。市场风险点包括政策调控不确定性、原料价格波动及需求复苏不及预期。