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华鑫期货每日晨报总结（2025年3月26日）

一、核心内容概览

华鑫期货2025年3月26日晨报聚焦宏观政策、资本市场走势及商品期货夜盘动向，涵盖A股、港股、美股、美债、美元指数、国内商品期货及国际大宗商品市场等多方面信息。整体呈现宏观政策稳中偏紧、资本市场震荡调整、商品市场分化运行的格局。

二、宏观与产业动态

1. 央行操作

• 央行3月25日开展3779亿元7天期逆回购操作，首次披露投标量与中标量。
• 当日有2733亿元逆回购到期，未公布MLF利率，市场认为此举是为了避免被误解为降息。

2. 全球AI发展与市场反应

• 阿里巴巴集团董事长蔡崇信警告全球数据中心建设可能形成泡沫。
• 高盛调低今明两年全球AI训练服务器出货量预期，并全线下调相关供应链股票价格预期。

3. 美国关税政策

• 特朗普计划于4月2日推出两步走关税政策，包括对进口商品征收高达50%的关税，对汽车征收关税，并考虑启动301调查。
• 特朗普团队正与盟友讨论“对等关税方案”，短期内关税忧虑有所缓解。

三、资本市场动向

1. A股市场

• 周二A股窄幅整理，科技股低迷，可控核聚变题材大涨。
• 上证指数微跌0.02%，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.33%，万得全A跌0.37%。
• 市场成交额1.29万亿元，超2700只个股下跌，整体处于调整阶段。
• 北证50上涨1.86%，科创50下跌1.36%，市场情绪偏弱。

2. 港股市场

• 恒生指数下跌2.35%，恒生科技指数跌3.82%，恒生中国企业指数跌2.65%。
• 南向资金净买入138.95亿港元，但港股科技股持续下行，对A股形成负面传导。

3. 美股与美债

• 美股三大指数小幅收涨，道指涨0.01%，标普500涨0.16%，纳指涨0.46%。
• 科技龙头如特斯拉、苹果上涨，但纳斯达克中国金龙指数连续6日下跌。
• 美债收益率全线走低，美元指数下跌0.08%至104.22，非美货币多数上涨。
• 离岸人民币对美元跌22个基点至7.2658。

四、商品期货夜盘表现

1. 能源化工品

• 玻璃上涨1.45%，苯乙烯下跌1.38%，整体表现分化。

2. 黑色系

• 焦炭上涨1.29%，螺纹热卷窄幅震荡，钢材消费旺季支撑市场情绪。

3. 农产品

• 粕类走强，油脂震荡收跌，棕榈油进入季节性增产季，短期或延续震荡偏弱。

4. 基本金属

• 沪锡上涨2.01%，沪铜上涨1.3%，沪镍上涨1.26%，沪铅上涨0.74%，基本金属整体上扬。

5. 贵金属

• 沪金上涨0.23%，沪银上涨1.63%，黄金震荡偏弱，但铜价上涨带动白银弹性。

五、策略参考

1. 期指

• A股主要指数分化，市场处于调整阶段，需注意短线风险。
• 期指均小幅反弹，但整体量能萎缩，建议关注持仓管理。

2. 有色

• 铜价创历史新高，铜价差拉大，有色整体上扬。
• 铝价窄幅波动，铅锌反弹，锡和镍上涨超1%。
• 中期建议关注铜、锡、锌等品种。

3. 贵金属

• 黄金短期震荡偏弱，但中长期仍具上涨潜力。
• 银价受铜价带动上涨，建议区间操作，逢低看多。

4. 原油

• 油价冲高回落，受地缘政治及库存数据影响。
• API数据显示原油库存降幅超预期，支撑油价反弹。
• 短期油价震荡偏强，需关注伊朗局势变化。

5. 黑色金属

• 螺纹钢与热卷库存下降，钢材消费旺季支撑市场。
• 1-2月地产新开工收缩，预计RB2505价格在3100-3300区间运行。

六、风险提示与免责声明

• 文档信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 本文不构成期货买卖的依据，亦不构成投资建议。
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七、联系方式

• 研究员：侯梦倩
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