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行业研究/行业周报总结（2013年09月02日）

核心内容

本周零售行业周报主要分析了2013年8月26日至8月30日期间零售行业的表现、趋势及未来展望，同时涵盖了相关公司公告和行业要闻。报告指出，零售行业整体表现优于大盘，尤其是自贸区题材股带动了百货板块的强势上涨。此外，报告强调了传统零售企业向互联网转型的重要性，并指出数据挖掘和线上线下融合是未来发展的关键。

主要观点

1. 行业表现

• 整体表现：2013年8月26日至8月30日，全部A股小幅上涨1.1%，沪深300上涨0.9%，华泰零售行业平均上涨4.5%，跑赢大盘。
• 子板块表现：
  • 百货板块：平均上涨6.4%，其中徐家汇、友谊股份、重庆百货等自贸区题材股领涨，王府井、南京新百等表现良好。
  • 超市板块：平均上涨2.6%，中百集团涨幅达9.2%，红旗连锁因前期涨幅过大有所回调。
  • 专业连锁板块：平均上涨3.8%，老凤祥、豫园商城、潮宏基等受自贸区题材刺激表现亮眼。
  • 物业经营板块：平均上涨1.8%，小商品城涨幅4%，海宁皮城下跌0.7%。

2. 行业估值

• 截至8月30日，华泰零售行业平均静态PE（TTM）为19.1倍，动态PE为17.6倍。
• 各子行业估值：
  • 百货：静态PE 14.5倍，动态PE 12倍。
  • 专业连锁：静态PE 26.9倍，动态PE 27.6倍。
  • 超市：静态PE 24.3倍，动态PE 24.1倍。
  • 物业经营：静态PE 18.6倍，动态PE 16.6倍。
• 百货板块估值相对较低，具有投资吸引力。

3. 一周思考：传统零售企业触网，先“谋”而后动

• 传统零售企业需重视数据挖掘，通过分析客户消费习惯提升门店运营效率。
• 仅仅建立电商团队和网站不足以推动转型成功，必须结合数据驱动的商业模式。
• 未来传统零售商应先优化线下体验，再逐步切入线上，构建线上线下融合的“鼠标+水泥”模式。
• 数据的整合与利用是线上线下融合的关键，有助于精准营销和库存优化。

4. 行业展望

• 本周展望：受光大证券被罚、中石油高层被查等利空影响，大盘可能承压，资金或转向低估值板块。
• 零售板块：预计以稳为主，低估值的百货板块可能继续受到资金青睐。
• 推荐组合：南京中商、南京新百、欧亚集团、潮宏基。

关键信息

一周公告精粹

• 老凤祥（600612）：2013年半年报显示营业收入同比增长35.1%，净利润增长24.81%，扣非净利润增长28.73%。
• 南京中商（600280）：诉讼案败诉，案件受理费由原告承担。
• 成商集团（600828）：与茂业集团签订商标使用许可合同，授权使用“茂业”商标；聘请万豪国际集团管理酒店业务。
• 南京新百（600682）：营业收入同比增长7.32%，扣非净利润增长46.81%。
• 永辉超市（601933）：营业收入同比增长23.06%，净利润增长102.37%，扣非净利润增长98.36%。
• 苏宁云商（002024）：营业收入同比增长17.68%，净利润同比下降58.17%；公司拟设立子公司、调整连锁店地点等。

一周要闻速递

• 韩国Gmarket：移动交易额占总销售额9%，计划大力发展移动业务。
• 苏宁云商：
  • 与诺基亚、三星、TCL等合作，推动3C产品首发。
  • 红孩子母婴网上商城计划在9月底开设北京和无锡实体店。
  • 推出同价战略，整合厂家资源，提升消费者体验。
• 京东：启动首届电商软件服务商大赛，提供百万奖金及云服务支持。
• 贝恩报告：预计2013年中国电子商务市场规模将超过美国，成为全球第一。
• 亚马逊：推出应用程序内实物商品购买服务，拓展移动端业务。
• 美国1元店：因经济复苏、税收政策及市场竞争加剧，销售增速下滑。

评级说明

• 行业评级：零售Ⅱ板块为“增持（维持）”。
• 行业评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
  • 卖出：行业股票指数弱于基准20%以上。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%~20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%~20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 南京：南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦，邮政编码210000。
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层，邮政编码518048。
• 北京：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦5楼，邮政编码100034。
• 上海：上海市浦东银城中路68号时代金融中心45层，邮政编码200120。
• 联系方式：电话 862584457777 / 传真 862584579778 / 邮箱 ht-rd@mail.htsc.com.cn

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