20210510-老虎证券-Uipath_以_自动化_为使命_全球估值最高的RPA厂商_9页_458kb

UiPath公司总结

核心内容

UiPath 是全球领先的机器人流程自动化（RPA）提供商，致力于通过人工智能技术实现企业流程的完全自动化。在新冠疫情和企业数字化转型的双重推动下，RPA行业迎来快速发展，UiPath 在2021年4月21日于美国成功上市，成为当年最大的软件公司IPO之一。公司上市首日股价上涨5.37%，收盘价为69.02美元，市值达到358亿美元。

主要观点

• 行业增长迅猛：根据IDC预测，2020年全球RPA市场规模为18.84亿美元，预计到2023年将增长至39.04亿美元，复合年增长率达35.97%。中国RPA市场增速更快，达到64.48%。
• UiPath处于领先地位：公司占据全球约27%的RPA市场份额，客户群体广泛，包括《财富》全球500强企业中的63%和全球前十企业中的80%。
• 财务表现强劲：2021财年净收入达6.07亿美元，同比增长81%。客户净留存率超过140%，是软件行业中的最高水平。
• 收入结构优化：公司收入主要来源于许可费、维护与支持、专业服务，其中许可费增长显著，毛利率提升至89%。
• 长期增长潜力大：预计2022财年营收增速为48%-52%，2023财年为33%-37%，公司业绩具备持续支撑。

关键信息

财务数据

收入结构（2019-2021财年）

客户情况

• 截至2021年1月31日，拥有7968位客户。
• 其中，80%为《财富》全球前十企业，63%为《财富》全球500强企业。
• 89家ARR超过100万美元的客户，贡献公司收入的35%。
• 客户净留存率超过140%，远高于行业平均水平。

市场趋势与催化剂

• 企业数字化转型提速：疫情促使企业加速数字化，RPA成为提升效率的重要工具。
• 劳动力短缺：熟练IT工人短缺，推动企业采用RPA以弥补人力缺口。
• 云服务复杂性增加：企业使用多个云应用程序，RPA工具帮助整合流程，提升生产力。

风险提示

• 当前估值高于市场预期的收入增长。
• 研发投资增加可能影响未来利润率。
• 竞争加剧可能导致市场份额下降。

小结

UiPath凭借在RPA领域的先发优势、强大的客户基础和持续的收入增长，成为该行业的领军企业之一。尽管面临估值偏高、利润率压力和竞争加剧等风险，但其在企业自动化和数字化转型中的角色不可忽视，未来三年仍有良好的增长前景。