20181204-国金证券-12月_十大金股_组合及投资逻辑_10页_942kb

“十大金股”专题报告总结

核心内容概述

本报告由国金证券发布，分析了12月份A股市场策略及“十大金股”推荐逻辑。报告从行业趋势、企业基本面、估值水平及未来增长潜力等多个维度，对所推荐的股票进行了详细分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 市场策略与行业配置

• 大金融板块仍是重点推荐方向，尤其是招商银行、兴业银行和中国平安等头部企业。
• 军工与天然气等能独立于经济周期的板块也值得关注。
• 5G产业链作为主题投资方向被重点提及，认为其具备长期增长潜力。
• 行业配置逻辑：在企业盈利下行、海外资金流出的背景下，行业龙头个股表现更优，具备超额收益能力。

2. 个股推荐逻辑

洋河股份（白酒）

• 行业背景：四季度白酒板块悲观预期缓解，洋河股份作为次高端龙头，动销良好，库存合理。
• 业绩预期：前三季度收入增速达24%，全年有望超20%。
• 估值优势：当前PE（TTM）仅为18倍，低于估值中枢22倍，具备估值修复空间。
• 风险提示：需求下滑、次高端竞争加剧、省外扩张不及预期。

太极实业（半导体）

• 行业前景：存储芯片封测行业未来增长空间大，国内自给率低，公司具备技术与设备优势。
• 竞争优势：公司在存储封测领域具有先发优势，封测良率高，成本控制能力强。
• 估值与目标价：预计未来四年EPS复合增速达22%，目标价为9.4元，未来有50%以上涨幅空间。
• 风险提示：客户集中度过高、国企管理机制不够灵活、洁尘室订单不足等。

苏交科（建筑建材）

• 行业特性：设计行业存在内在成长逻辑，公司通过轻资产扩张提升市占率。
• 激励机制：公司推行事业伙伴计划，将员工与股东利益绑定，提升长期增长动力。
• 投资建议：预计2018-2019年EPS分别为0.73和0.89元，给予15倍PE估值，对应目标价19元。
• 风险提示：基建增速不及预期、省外扩张不及预期。

东方雨虹（建筑建材）

• 行业趋势：防水行业集中度提升，公司有望受益于行业出清与集中度提升。
• 业务改善：公司通过战略转型，提升经营现金流和盈利能力，毛利率显著改善。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.06、1.24、1.48元，目标价19元。
• 风险提示：新开工面积下滑、议价能力减弱、原材料价格波动等。

百洋股份（教育）

• 核心资产：旗下火星时代为国内数字艺术教育龙头，具备良好的课程体系与师资力量。
• 并购进展：收购楷魔视觉80%股权，实现业务协同，增强内容制作与人才培养能力。
• 教育政策：顺应国家鼓励职业教育与产教融合趋势，拓展学历教育市场。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为2.01、2.63、3.24元，目标价13元。
• 风险提示：教育业务拓展不及预期、学院经营存在不确定性、收购整合风险等。

芒果超媒（传媒与互联网）

• 行业趋势：视频行业付费会员增长空间大，公司作为A股稀缺平台型公司，盈利模式清晰。
• 业务亮点：精准定位青春女性群体，内容制作能力强，毛利率提升显著。
• 项目储备：多部重磅剧集与综艺项目储备丰富，预计2019年业绩持续增长。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.10、1.43、1.77元，目标价45元。
• 风险提示：定增事项延迟、关联交易占比高、湖南卫视支持力度不足等。

华兰生物（医药）

• 业绩驱动：流感疫苗业务受益于行业出清与四价疫苗上市，盈利能力显著提升。
• 血制品复苏：行业原料血浆供应增速放缓，公司销售体系优化，血制品业务重回增长。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.29、1.59、1.94元，维持“买入”评级。
• 风险提示：疫苗监管趋严、血制品竞争压力上升、销售费用率增加等。

招商银行、兴业银行、中国平安（大金融）

• 招商银行：零售业务持续发力，金融科技战略推动业绩增长，不良率下降，资产质量优异。
• 兴业银行：受益于利率下行，负债成本下降，非息收入增长显著，资产结构持续改善。
• 中国平安：寿险及健康险业务加速增长，科技业务贡献利润，NBV与盈利指标提升显著。
• 风险提示：宏观经济下行、业务增长不及预期、系统性风险等。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓可能影响企业盈利及市场整体表现。
• 政策风险：监管趋严、政策不确定性可能对部分行业产生影响。
• 行业竞争风险：部分行业面临竞争加剧，尤其是白酒、半导体、教育等领域。
• 估值风险：部分公司当前估值处于低位，未来市场风险偏好变化可能影响估值。
• 系统性风险：A股市场整体波动可能影响投资回报。

总结

本报告对12月份A股市场进行了策略分析，并推荐了十大金股，涵盖白酒、半导体、建筑建材、教育、传媒、医药、大金融等多个领域。推荐逻辑基于企业基本面改善、行业趋势向好、估值优势及政策支持等因素，同时对各股票的潜在风险进行了提示。整体来看，报告认为在盈利下行与外部压力的背景下，大市值龙头股及具备独立于经济周期增长能力的行业仍有投资价值。