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能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纯碱与玻璃两个能源化工品种的行情回顾与操作建议，并附有相关数据概览及建信期货的业务机构和联系方式信息。报告从基本面分析出发，结合市场走势与持仓变化，对短期和中长期走势进行了研判。

研究员信息

纯碱与玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情

• 交易数据：SA605收盘1145元/吨，下跌1.37%；SA609收盘1211元/吨，下跌2.57%。
• 持仓变化：SA605持仓量减少12602万手，SA609持仓量增加32192万手。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内纯碱周度产量为77.28万吨，环比下降0.34%。尽管供应压力有所缓解，但整体仍处于历史高位，产能持续增加和上游氯化铵价格高位支撑导致企业生产积极性提升。
  • 需求端：重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃行业受产能过剩和库存高企影响，冷修节奏加快，对纯碱需求形成压制；轻碱下游虽维持基本刚需，但终端采购偏谨慎。
• 市场表现：期价震荡偏弱，基差走强，期货货源对现货形成价格压制。
• 操作建议：
  • 短期：纯碱供应与库存仍将走高，叠加上游涨价预期降温，预计维持震荡偏弱走势。
  • 中长期：价格下行压力较大，建议逢高布局空单。
  • 风险提示：需关注供给端产能出清及下游需求增长情况。

玻璃当日行情

• 交易数据：FG605收盘969元/吨，下跌1.82%；FG609收盘1095元/吨，下跌2.83%。
• 基本面分析：
  • 供应端：玻璃行业进入亏损区间，产能复产预期压制价格，库存持续累库。
  • 需求端：部分产线冷修提供支撑，但整体需求恢复缓慢，仍处传统淡季。
  • 成本端：地缘因素引发上游煤炭、天然气价格波动，对玻璃成本形成影响。
• 市场表现：玻璃价格震荡运行，短期受地缘局势影响，波动加剧。
• 操作建议：
  • 短期：可谨慎尝试偏多思路，但上行空间有限，预计维持低位震荡。
  • 中长期：需关注原料端成本支撑及商品房销售数据改善情况。
  • 风险提示：市场交投情绪受地缘因素影响，需做好风险防控。

数据概览

• 图1：纯碱活跃合约价格走势（来源：Wind）
• 图2：玻璃活跃合约价格走势（来源：Wind）
• 图3：纯碱周度产量（万吨）（来源：iFind）
• 图4：纯碱企业库存（万吨）（来源：iFind）
• 图5：华中重碱市场价格（元/吨）（来源：iFind）
• 图6：平板玻璃产量（万重量箱）（来源：iFind）

建信期货业务机构

联系方式

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• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
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• 网址：http://www.ccbfutures.com

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