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宝城期货贵金属有色早报（2025年3月20日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色金属期货早报，聚焦黄金与镍两个主要品种，提供短期、中期及日内价格走势观点及逻辑分析。报告基于市场动态、政策影响与技术面分析，旨在为投资者提供参考信息，但不构成具体投资建议。

主要品种观点分析

黄金（AU）

• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 日内观点：上涨
• 参考观点：短线看强
• 核心逻辑：
  • 美联储维持利率不变，但释放未来降息信号，市场降息预期小幅上升。
  • 美股冲高、美元指数短线下挫，推动金价上涨。
  • 美国经济衰退预期持续发酵，叠加地缘政治局势未明显改善（如俄乌停战进展缓慢、美国对也门胡塞武装的军事行动），进一步支撑金价。
  • 技术面上，金价突破关键关口，上行动能较强，建议关注5日均线走势。

镍（NI）

• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 日内观点：上涨
• 参考观点：短期看强
• 核心逻辑：
  • 镍价在周二大幅下跌后，昨日企稳回升，重新站上13万关口。
  • 短期内镍价上涨主要受到矿端扰动影响，印尼政府建议提高镍产品税率，但政策尚未落地，对市场情绪造成影响。
  • 三月为印尼斋月，镍矿价格维持坚挺，支撑镍价。
  • 纯镍中长线过剩抑制期价上行，导致整体表现偏弱。
  • 短期关注13万关口的技术支撑，若突破则可能继续上涨。

价格走势与逻辑关联

价格计算说明

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格。
• 当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅判断标准：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0% ~ 1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0% ~ 1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

震荡偏强/偏弱定义

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内走势，短期与中期不区分。

其他信息

• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。
• 作者信息：何彬，宝城期货投资咨询部，具备期货从业资格与投资咨询资格。
• 联系方式：电话：0571-87006873
• 公司理念：服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业、诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取。

总结要点

• 黄金：短期看涨，中期震荡，主要受益于美国经济衰退预期与美元指数弱势，技术面显示突破上行趋势。
• 镍：短期看涨，中期震荡，受矿端扰动与印尼政策预期影响，但中长线纯镍过剩抑制上涨空间。
• 市场环境：美联储维持利率不变，释放未来降息信号，地缘政治局势未明显改善，对金价形成支撑。
• 技术关注点：黄金关注5日均线，镍关注13万关口支撑。
• 投资建议：投资者应结合自身风险偏好与市场变化，独立判断，谨慎操作。

备注：本报告仅供参考，不构成投资建议。