20260513-华宝证券-基金配置策略报告（2026年5月期）_业绩密集兑现_关注景气扩散_12页_973kb

公募基金月报总结（2026年5月）

核心内容

2026年4月，公募基金市场整体表现强劲，权益市场与债券市场均实现较好收益。市场在地缘政治风险缓解的背景下，呈现趋势性上涨，成长风格表现突出，而稳定风格则小幅下跌。同时，债券市场在流动性宽松的推动下，也保持了良好的收益表现。

主要观点

1. 权益市场表现

• 主要宽基指数全数收涨，其中科创50涨幅最大，达25.05%，创业板指和深证成指分别为15.45%和12.09%。
• 成长风格涨幅显著，达到15.53%，而稳定风格微跌0.37%。
• 行业表现分化明显，电子、通信、机械涨幅靠前，分别为26.65%、22.93%、12.02%；消费者服务、食品饮料、交通运输跌幅居前，分别为-2.24%、-1.18%、-0.96%。
• AI产业链成为市场热点，科技类板块在业绩增长和政策支持下表现强劲，如高端制造、新能源车、科技等主题基金涨幅较高。
• 市场风格受美联储政策预期变化和国内流动性调整影响，但整体趋势性明确，市场逐渐回归基本面与产业趋势。

2. 债券市场表现

• 4月债市整体收涨，尤其是中长期纯债基金表现较好，万得中长期纯债型基金指数上涨0.32%。
• 短债基金也表现稳健，万得短期纯债型基金指数上涨0.20%。
• 一级债基、二级债基、可转债基金受权益市场提振，相关指数分别上涨0.89%、1.73%、8.34%。
• 长端利率在流动性宽松下快速下行，但随着止盈盘出现，利率有所上行，但整体宽松基调未变。
• 信用利差和信用等级利差持续压缩，纯信用产品的性价比有所下降。

关键信息

1. 基金配置策略建议

• 五月配置建议：
  • 景气成长：重点关注AI板块，国内供应链在全球产业趋势中具有领先优势。
  • 主题扩散机会：市场可能从基本面确定性转向追逐“叙事”，关注石化、稀土等对冲地缘冲突的行业，以及固态电池、商业航天等具备事件催化预期的板块。
  • 供需缺口：关注工业金属（铜、金）、化工细分环节、新能源优化环节（储能、材料）等具备较强盈利能力和供需关系的品种。

2. 基金优选指数配置思路

主动权益基金优选指数

• 每期配置15只基金，等权配置。
• 核心仓位按价值、均衡、成长风格配平，遴选标准包括业绩竞争力、风格稳定性等。
• 价值风格：注重绝对估值与现金流效率。
• 均衡风格：注重动态再平衡。
• 成长风格：关注高增长赛道的业绩与估值双击机会。
• 主题基金：关注受外资影响小、盈利预期稳定的品种。

纯债基金优选指数

• 短期债基优选指数：每期配置5只，注重收益风险性价比与回撤控制。
• 中长期债基优选指数：每期配置5只，兼顾收益与回撤控制，注重久期管理。

固收+基金优选指数

• 低波固收+：权益中枢10%，配置10只基金，注重稳定性和风险控制。
• 中波固收+：权益中枢20%，配置5只基金，注重收益弹性与业绩稳定性。
• 高波固收+：权益中枢30%，配置5只基金，注重进攻性与弹性。

3. 历史业绩回顾

• 主动权益基金优选指数：累计净值1.4942（截至2026年5月11日），相对中证偏股基金指数超额收益33.78%。
• 短期债基优选指数：累计净值1.0531，相对基准超额收益0.6132%。
• 中长期债基优选指数：累计净值1.0835，相对基准超额收益0.7269%。
• 低波固收+优选指数：累计净值1.0669，相对基准超额收益3.8390%。
• 中波固收+优选指数：累计净值1.0913，相对基准超额收益3.7829%。
• 高波固收+优选指数：累计净值1.1230，相对基准超额收益4.3359%。

风险提示

• 基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。
• 本报告基于历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险。
• 模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险。
• 投资有风险，入市需谨慎。

基金优选指数入选标的（节选）

主动权益基金优选指数

纯债基金优选指数

固收+基金优选指数

低波固收+基金

中波固收+基金

高波固收+基金

总结

本报告全面分析了2026年4月公募基金市场的表现，并提出了5月的基金配置策略。整体来看，市场在地缘风险缓和与产业趋势推动下表现强劲，成长风格和AI板块成为市场主导力量。同时，债券市场在流动性宽松下也有良好表现。基金优选指数的构建与调整策略体现出对市场风格的精准把握和对风险收益比的重视。建议投资者在关注AI等景气成长板块的同时，也应留意主题扩散机会和供需缺口，以实现稳健收益与弹性配置的平衡。