2022-01-06-第一财经研究院-高频数据看宏观_12月经济扩张加快_需求拖累建筑业景气程度_7页_855kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结

核心内容概述

本报告基于第一财经研究院发布的高频经济活动指数（YHEI）及相关市场数据，分析了2022年1月4日当周至2021年12月29日的中国宏观经济表现，涵盖制造业、非制造业、房地产市场、货币操作、利率变化及全球视角等方面。

主要观点

1. 12月经济扩张加快，需求改善带动制造业回升

• YHEI指数：2022年1月4日YHEI为0.91，较一周前上升0.01，显示经济活动基本稳定。
• 制造业PMI：12月制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点，制造业景气情况继续回升。
  • 新订单指数：49.7%，环比上升0.3个百分点，显示需求有所改善。
  • 生产指数：51.4%，虽较上月放缓0.6个百分点，但仍处于扩张区间。
  • 从业人员指数：降幅减少，劳动力需求有所复苏。
• 出厂价格指数：进一步走低，原材料购进价格指数19个月来首次跌至收缩区间，刺激补库存需求。
  • 原材料库存指数：环比上升1.5个百分点。

2. 非制造业景气度提升

• 非制造业PMI：12月为52.7%，环比上升0.4个百分点。
• 建筑业：商务活动指数为56.3%，仍处于扩张区域，但扩张幅度缩小，新订单指数跌至荣枯线以下。
• 服务业：商业活动指数为52.0%，环比扩张加速0.9个百分点，显示服务行业活跃度提升。

关键信息

1. 央行货币操作

• 净投放资金：截至1月4日的一周，央行净投放资金为1100亿元，环比减少1500亿元。
• 逆回购投放：4100亿元，其中7天逆回购中标利率为2.2%。
• 利率变化：
  • 隔夜回购利率：上涨32个基点至1.95%，环比上涨2个基点，同比上涨103个基点。
  • 7天回购利率：下跌85个基点至2.15%，环比上涨5个基点，同比上涨13个基点。
  • 1年期互换合约利率：下跌2.04个基点至2.22%。
  • 5年期互换合约利率：下跌1.09个基点至2.58%。
• 企业债与国债利差：
  • 5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌1.8、2.19、2.19个基点至63.28点。

2. 企业部门表现

第二产业

• 钢铁价格：唐山钢坯价格周环比下跌1.17%，过去一个月下跌1.17%，但较去年同期上涨11.29%。
• 水泥价格：全国水泥价格指数周环比下跌5.1点至181.42点，过去一个月下跌8.82%。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价格周环比下跌0.41%至737元/吨，较去年同期上涨25.98%。
• 克强指数：11月为6.7157，工业增加值同比上涨3.8%。

航运市场

• 沿海散货运价指数（CCBF）：周环比下跌104.65至1155.5点。
• 波罗的海干散货价格指数（BDI）：上涨68点至2285点。

房地产市场动态

• 新房成交面积：一、二、三线城市周环比分别下跌19.25%、19.61%、33.04%，显示市场整体疲软。
• 二手房成交面积：一、二、三线城市周环比分别下跌8.03%、26.9%、上涨26.56%，三线城市二手房市场有所回暖。
• 百城土地成交面积：截至12月26日当周为2289.01万平方米，周环比上涨9.9%。
• 新建住宅房价：一、二、三线城市房价环比分别上涨0.01%、0.03%、下跌0.06%。

全球视角

• 美元指数：上涨0.1点至96.27点。
• 人民币汇率：对美元下跌32个基点至6.3745。
• VIX指数：下跌0.63点至16.91点，显示市场波动性有所下降。
• 美元Libor：隔夜与3月Libor分别上涨0.1、0.2个基点至0.06%、0.21%。
• 欧元Libor：隔夜与3月Libor分别下跌0.6、0.6个基点至-0.65%、-0.58%。
• 标普大宗商品指数：总指数及各子类指数（能源、工业金属、农业）均上涨，涨幅分别为0.85%、1.13%、1.5%、0.52%。

总结

整体来看，2021年12月中国经济活动保持稳定，制造业景气度回升，非制造业表现良好。房地产市场受需求拖累，表现疲软。央行通过逆回购操作维持市场流动性，但利率走势分化，隔夜利率上涨而7天回购利率下跌。全球市场方面，美元指数走强，人民币汇率承压，但大宗商品市场整体回暖，显示全球市场对经济前景的乐观预期。