20220321-天风证券-基金研究_网信办座谈肯定互联网产业价值_互联网估值有望温和修复_关注沪港深互联网指数布局机会_8页_828kb

基金研究总结

核心内容

本文围绕互联网行业政策环境变化及中证沪港深互联网指数的表现，分析当前互联网板块的投资机会，并推荐关注工银瑞信中证沪港深互联网ETF基金。

主要观点

• 政策环境改善：近期政府多次表态支持数字经济健康发展，2022年1月19日国家发改委等九部委发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，为互联网行业提供了更清晰的监管框架，政策可预见性提升，监管重心或将转向配套细则的制定和落实。
• 座谈会提振信心：2月10日中央网信办等四部门召开座谈会，肯定互联网企业在建设网络强国中的中坚作用，释放积极信号，有助于缓解市场对政策的担忧。
• 估值修复预期：受2021年监管趋严影响，互联网板块经历大幅调整，当前中证沪港深互联网指数估值处于历史低位，具备估值修复潜力。
• ETF投资机会：工银瑞信中证沪港深互联网ETF（代码：159856）紧密跟踪中证沪港深互联网指数，具有较低的跟踪偏离度和误差，适合投资者参与互联网板块的投资。

关键信息

互联网行业政策背景

• 2021年互联网行业面临多项监管政策，涵盖反垄断、数据安全、个人信息保护及平台用工等方面。
• 政策目的在于规范行业发展，实现可持续增长，而非单纯打压。
• 随着政策落地，投资者恐慌情绪已有所释放，2022年政策冲击或将边际递减。

中证沪港深互联网指数

• 指数代码：930625.CSI
• 发布机构：中证指数有限公司
• 发布日期：2015年4月21日
• 基期：2012年6月29日
• 基点：1000
• 成分股数量：50只
• 覆盖市场：沪港深三地
• 指数特点：反映沪深港三地互联网行业整体表现，具备一定的代表性与流动性。

当前估值情况

• 截至2022年3月17日，中证沪港深互联网指数市净率约为4.1倍，处于历史低位。
• 市盈率约为60.82，位于历史均值至正1个标准差之间，估值提升空间较大。

工银瑞信中证沪港深互联网ETF

• 基金基本信息：

  • 基金全称：工银瑞信中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金
  • 基金简称：互联网50 / 互联网龙头ETF
  • 基金代码：159856
  • 基金经理：刘伟琳
  • 跟踪指数：中证沪港深互联网指数（SHS互联网）
  • 管理费率：0.45%
  • 托管费率：0.07%
  • 基金类型：契约型开放式
  • 成立日期：2021年1月22日
  • 上市日期：2021年2月1日
  • 投资目标：紧密跟踪中证沪港深互联网指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
  • 投资策略：完全复制策略，投资于指数成分股及其备选成分股的比例不低于基金资产净值的90%。

• 基金份额变化：

  • 2021年11月22日至2022年3月17日，基金份额从6.2亿份上升至8.14亿份，涨幅达31%。
  • 基金份额的快速上升表明市场对互联网板块的配置意愿增强，具备投资价值。

建议关注

• 投资机会：在政策预期改善和估值修复的背景下，建议投资者关注工银瑞信中证沪港深互联网ETF，把握互联网板块的长期投资机会。
• 风险提示：需关注政策变化、市场环境波动及风格转换等潜在风险。

附录

• 相关报告：

  1. 《金融工程：金融工程-量化择时周报：冲高谨慎，等待缩量》
  2. 《金融工程：金融工程-净利润断层本年超额基准 4.16%》
  3. 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：偏股混合型基金大幅提升大盘股仓位》

• 图表目录：

  • 图1：中证沪港深互联网指数相对沪深300、恒生指数、计算机及传媒行业表现
  • 图2：中证沪港深互联网指数市净率
  • 图3：中证沪港深互联网指数市盈率
  • 图4：工银瑞信中证沪港深互联网ETF基金份额变化（单位：亿份）

• 分析师声明：

  • 本报告观点为分析师个人看法，不构成投资建议。
  • 分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容不与报酬直接或间接挂钩。

• 风险提示：

  • 本文结论基于历史数据，不保证未来表现。
  • 投资需注意政策变化、市场环境及风格转换等风险。