20241209-国投期货-橡胶RU_NR_BR周报_天气炒作_需求尤弱_价差异常_13页_2mb

天然橡胶及合成橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周报分析了中国及国际天然橡胶（RU、NR）和丁二烯橡胶（BR）的市场行情，涵盖价格走势、供应与需求变化、库存情况及宏观经济影响等多个方面。整体来看，胶市呈现分化走势，价格波动受天气炒作和成本变化影响，但需求端持续疲软。

主要观点

1. 价格走势

• 天然橡胶（RU）：期货价格继续上涨，但市场炒作因素为主，缺乏实质性支撑。
• 20号胶（NR）：期货价格震荡，现货市场表现平稳。
• 丁二烯橡胶（BR）：期货价格震荡，国内出厂价小幅上调，但装置重启进展不畅。

2. 供应情况

• 国外供应：泰国原料市场价格上涨，国外天然橡胶处于高产期，供应压力有所缓解。
• 国内供应：云南产区正式停割，海南产区胶水价格平稳；国内丁二烯橡胶装置开工率回落，部分企业重启进展缓慢。

3. 需求表现

• 重卡市场：11月销售7.1万辆，环比上涨7%，但同比微降，显示需求依然偏弱。
• 轮胎行业：全钢胎和半钢胎开工率继续回落，轮胎产成品库存缓慢上升，表明终端需求疲软。

4. 库存变化

• 期货库存：RU仓单增加，NR仓单减少，BR仓单增加。
• 现货库存：天然橡胶和合成橡胶库存均微降，但整体库存仍处于较高水平，对价格形成压力。

5. 宏观经济环境

• CPI与PPI：11月CPI环比下降0.6%，同比增长0.2%；PPI环比上涨0.1%，同比下降2.5%。
• 市场预期：美联储12月可能降息，市场对需求前景持悲观态度。
• 地缘政治：中东局势升温，OPEC+延续减产政策以支撑价格，但效果有限。

关键信息

行情展望

• 供应压力：国外供应仍处高位，国内装置开工率下降，供应压力略有缓解。
• 需求走弱：重卡市场和轮胎行业持续疲软，市场整体需求不振。
• 成本面：国际原油价格下跌，国内丁二烯价格稳中有升。
• 天气炒作：对泰国天气的炒作已持续，但难以支撑长期趋势。
• 策略建议：市场趋势不明确，建议观望为主，关注天然橡胶与合成橡胶的跨品种套利机会。

操作评级

• 天然橡胶：☆☆☆（趋势不明确，以观望为主）
• 20号胶：☆☆☆（趋势不明确，以观望为主）
• 丁二烯橡胶：☆☆☆（趋势不明确，以观望为主）

分析师信息

• 分析师：胡华钰
• 资质编号：F0285606 Z0003096
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn