20181022-东兴证券-餐饮旅游行业2018年10月第3周周报_回调不改国旅中长期逻辑_三季报期关注绩优标的_14页_1mb

餐饮旅游行业2018年10月第3周周报总结

核心内容概述

本周餐饮旅游行业整体表现不佳，板块下跌8.50%，跑输沪深300指数6.33个百分点，位列中信29个一级行业倒数第一。其中，旅行社板块跌幅最大，达14.08%，而餐饮板块仅下跌0.91%。尽管行业整体处于上升周期，但受海南免税政策预期、三季报担忧及部分个股负面消息影响，板块出现回调。分析师建议关注具有业绩支撑及成长性的公司，推荐组合包括中国国旅（40%）、腾邦国际（30%）、宋城演艺（30%）。

主要观点

• 行业整体表现：虽然板块整体下跌，但行业仍处于上升期，消费回流、市内店预期及海南免税数据支撑行业长期逻辑。
• 政策影响：海南自贸区政策虽未明确提及免税，但有预期“发放更多免税牌照”，可能对免税板块产生影响。同时，日本拟将消费税上调至10%，可能影响赴日旅游消费。
• 国际旅游动态：马来西亚拟降低中国游客签证费用，泰国拟对部分中国游客实行免签政策，有助于提升中国游客赴海外旅游意愿。
• 公司表现分化：部分公司如*ST云网、天目湖、大连圣亚等表现较好，而中国国旅、云南旅游、国旅联合等跌幅较大，市场情绪受政策预期及业绩担忧影响。
• 投资建议：分析师认为，尽管短期受政策和市场情绪影响，但行业及公司成长逻辑未变，建议继续关注龙头回调机会，推荐具备业绩支撑和成长潜力的公司。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数：下跌2.17%
• 餐饮旅游板块：下跌8.50%，跑输市场6.33个百分点
• 子行业表现：
  • 景区：下跌2.54%
  • 旅行社：下跌14.08%
  • 酒店：下跌5.21%
  • 餐饮：下跌0.91%

重点公司涨跌幅

• 上涨前四名：

  • *ST云网：+17.45%
  • 天目湖：+1.82%
  • 大连圣亚：+1.25%
  • 金陵饭店：+0.00%

• 下跌前五名：

  • 中国国旅：-15.76%
  • 云南旅游：-11.15%
  • 国旅联合：-7.43%
  • 岭南控股：-7.32%
  • 西安旅游：-6.97%

行业动态

1. 政策层面：

   • 国务院批准设立中国（海南）自由贸易试验区，涉及旅游、航空、免税等领域。
   • 海南省将完善离岛免税政策，扩展适用对象，研究增设免税店。
   • 中国护照排名一年上升14位，对免签或落地签国家数量增加。

2. 国际旅游趋势：

   • 日本拟将消费税上调至10%，可能影响赴日旅游消费。
   • 马来西亚、泰国分别计划降低签证费用和实行免签政策，以吸引中国游客。

3. 行业数据：

   • 西班牙9月旅游业就业人数同比增长3.7%，创近年新高。
   • 中国赴泰游客数量在“十一”黄金周期间止跌回升，较去年同期增长2.77%。

公司公告重点

• 腾邦国际：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 众信旅游：收到证监会并购重组审核委员会审核通知，股票停牌。
• 华天酒店：2018年前三季度业绩预告，净利润亏损。
• 九华旅游：前三季度营业收入和净利润均小幅增长，Q3增长显著。
• 黄山旅游：控股子公司投资建设景区提升工程，预期收益提升。
• 全聚德：前三季度营业收入和净利润均下降，Q3降幅扩大。

本周组合推荐

风险提示

• 政策风险：海南自贸区免税政策细则尚未出台，可能对相关公司产生影响。
• 突发事件因素：如旅游安全事件、国际政治经济变化等可能对行业造成冲击。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）

总结

本周餐饮旅游行业整体承压，但长期逻辑未变，建议关注具备业绩支撑及成长潜力的公司。政策层面，海南自贸区、日本消费税调整、马来西亚和泰国签证政策变化对行业有重要影响。公司层面，部分企业如中国国旅、腾邦国际、宋城演艺表现突出，值得关注。分析师认为，行业仍处于上升通道，估值回调后更具投资价值。