20170923-安信证券-安信研究•周观察群英汇第十七期_11页_697kb

报告摘要

安信研究·周观察群英汇第十七期总结

核心内容概述

本期周观察聚焦于宏观经济、固收市场、行业趋势及投资策略，整体观点偏向于市场震荡向上的格局，关注政策导向与行业结构性机会。重点行业包括工业、固收、PPP、新能源汽车、医药、消费等，同时提示了潜在风险因素。

主要观点与关键信息

宏观分析（高善文）

8月工业数据：工业增加值弱于预期，但工业品价格强于预期，显示供应收缩的力量占主导。
供给侧改革：中期来看，工业领域供应收缩与投资放缓、产能投放减速、行业集中度提升密切相关。
中短期因素：部分行业供给侧改革深化、环保督查等因素更为关键。
经济前景：存货回补结束，旺季需求成色不足风险需关注，工业品价格可能高位回落，缓解债市对CPI通胀的担忧。
金融去杠杆：M2同比增速降至8.9%，创多年低点，但贷款与社融表现稳健，M2与社融增速裂口扩大，对资产市场利率中枢形成牵制。

固收分析（罗云峰）

货币供需变化：M2增速下行弱于社融，货币供需缺口缩小，利好债券市场。
融资需求减弱：8月社融增速略有下降，融资需求整体偏弱。
债券市场展望：市场对债券的利好逐步显现，但利好程度可能弱于预期。

行业观察

新能源汽车（王书伟）

行业趋势：大力发展新能源汽车产业已成定局，产业链加速集中。
重点推荐：
- 锂电设备：先导智能、赢合科技。
- 半导体设备：长川科技、至纯科技。
- 废钢处理设备：华宏科技。
- 轨交设备：中国中车重启招标，以“复兴号”为主，本土企业受益。

化工（袁善宸）

价格波动：原油价格突破55美元，尿素价格大幅上涨，受2+26环保政策影响。
关注区域：重点2+26影响区域，关注尿素、液氨、甲醇等产品。
成本因素：煤炭和天然气价格上涨，成本中枢上移，推动价格上涨。

有色金属（齐丁）

电解铝供改：继续坚定看好电解铝供改行情，供给收缩仍处于加速期。
盐湖提锂：2017-2020年碳酸锂价格中枢将维持较高水平，建议关注盐湖提锂标的。

建筑工程（苏多永）

PPP政策：PPP规范后有望迎来“新生”，与“一带一路”战略融合。
政策与业绩：地方政府推动PPP规范化，上市公司订单加快释放，“政策牛”与“业绩牛”共振。

医药生物（崔文亮）

机构加仓预期：医药板块估值合理，机构配置有望回升。
重点推荐：
- 中国医药、济川药业：高增长、低估值。
- 长春高新：生长激素重拾高增长。
- 三诺生物：有望迎来业绩拐点。
- 乐普医疗：药品+器械双轮驱动。
- 天坛生物：血制品领域经营改善，股价调整充分。
- 山大华特：被市场错杀，终端动销良好。

新三板（诸海滨）

估值底部：近半数公司接近估值历史底部，建议关注优质标的。
优质公司：
- 超凡股份、纳科诺尔：盈利抗风险、成长性好、估值合理。
- 幼教行业：红黄蓝赴美上市，幼教市场站上风口，建议关注朗朗教育、金宝威、爱立方、爱乐祺。
- 游戏行业：新三板游戏公司盈利增长，建议关注力港网络、分享时代、动信通。

投资策略建议

总体策略：A股市场仍处于震荡向上格局，指数未见顶，建议在9月底伺机加仓。
重点配置：
- 券商、地产、建筑、环保、5G板块、国企改革（煤电、造船）、房屋租赁、雄安、海南、人工智能。
- 优质成长股：关注中小创中的高成长、低估值、有业绩支撑的公司。
推荐标的：
- 富瀚微、浪潮信息、恒华科技、广联达、辰安科技。
- 深天马、合力泰、德赛电池、长盈精密、洲明科技。
- 唐德影视、万盛股份、华扬联众、美盛文化、百洋股份。
- 中兴通讯、紫光股份、海能达、中际装备、宜通世纪。
- 中航光电、中直股份。
- 先导智能、长川科技、华宏科技、春晖股份、康尼机电。
- 国轩高科、杉杉股份、麦格米特、方正电机。
- 中国医药、山大华特、济川药业、三诺生物、乐普医疗、亚宝药业、天坛生物。
- 超凡股份、波长光电、朗朗教育、先临三维。

风险提示

经济增速下行：整体经济增速放缓，需警惕增长不及预期。
地缘政治风险：国际局势可能对市场产生影响。
通胀超预期：CPI通胀风险需持续关注，特别是工业品价格高位回落的可能性。

总结

本期周观察全面覆盖宏观经济与行业动态，强调了供应收缩对工业品价格的影响，指出债市利好逐步显现。同时，建议投资者关注PPP政策、新能源汽车、医药板块、新三板市场等领域的结构性机会，警惕经济增速下行和通胀超预期风险。整体投资策略偏向震荡向上，建议在9月底加仓，重点配置券商、地产、建筑、环保等板块及优质成长股。

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