20240902-华鑫证券-恒玄科技-688608.SH-公司事件点评报告_智能穿戴产品出货加快_新一代6nm芯片导入客户_5页_291kb

以下是分析师对恒玄科技（688608SH）2024年半年度报告及市场动态的公司事件点评报告总结：

恒玄科技（688608SH）公司事件点评报告总结

核心指标摘要

• 2024年上半年营业收入：1531亿元，同比增长6826%。
• 净利润：148亿元，同比增长19976%。
• 扣非净利润：112亿元，同比增长187287%。

市场与产品动态

1. 智能穿戴芯片需求增长

   • 公司智能手表/手环芯片营收占比达28%，同比显著提升。
   • 主导产品BES2700iMP/BES2700iBP已实现量产，覆盖智能手表、运动手表、手环等场景。

2. 下一代技术布局

   • 推出全球领先的6nm FinFET工艺芯片BES2800，集成Wi-Fi6、NPU等，为设备提供高性能低功耗方案。
   • 新芯片已导入多个品牌项目，预计下半年逐步放量。

技术亮点

• 超低功耗技术：实现MCU级超低动态/静态功耗，应用于极低功耗穿戴设备（戒指、标签防丢器）。
• 通信协议升级：支持星闪协议（支持8Mbps高速传输）、ANT+协议（兼容Garmin等运动设备）。

盈利预测与投资评级

• 收入预测（2024-2026年）：3204亿、4095亿、5036亿元。
• EPS预测：29.3元、44.5元、59.6元。
• 当前估值（PE）：497倍（2024年）、328倍（2025年）、245倍（2026年）。
• 投资建议：维持“买入”评级，核心竞争力与下游需求持续增长将驱动股价上涨。

主要风险提示

• 宏观经济波动。
• 研发进度不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 下游需求放缓。

分析师观点

分析师指出，恒玄科技在智能穿戴芯片领域的技术优势、产品迭代速度和市场份额提升已取得显著成果。随着6nm产品如期量产，公司有望继续在超低功耗与高性能需求市场保持领先地位。

财务数据摘要

• 主要财务数据（单位：百万元）

  项目	2023A	2024E	2025E	2026E
  营业收入	2176	3204	4095	5036
  净利润	124	352	535	716
  EPS（元）	10.3	29.3	44.5	59.6
  P/E	141	497	328	245

分析师团队

• 毛正：华鑫证券电子行业首席分析师，拥有丰富半导体行业研究经验。
• 张璐：华鑫证券研究支持人员。

（截至2024年9月）