消费电子系列报告-24年AI推动智能手机复苏-国金证券_23页_4mb

全球智能手机市场2023年下半年呈现回暖趋势，全年销量约1167亿台，同比下滑32%。Q1-Q2销量同比分别下降146%和682%，但Q3-Q4实现同比增长33%和78%，表明消费者悲观情绪缓解及高端机接受度提升。2024年预计销量达1197亿台，5年CAGR达22.7%，AI手机将成复苏关键驱动力。中东&非洲区智能机渗透率从2017年的57.4%提升至2023年的57.4%（注：原文数据可能存在笔误），功能机向智能机转型空间巨大。该地区2023年销量24.4亿台，功能机10.4亿台，智能机14亿台，功能机替换空间达240亿美元。

AI技术正重塑智能手机形态与功能。三星Galaxy S24系列预售121万台打破纪录，搭载端侧Galaxy AI实现通话翻译、图片搜索、智能笔记、影像优化等场景应用。苹果通过自研LLM框架和内存优化技术，支持端侧大模型推理，A17 Pro NPU算力较前代翻倍。谷歌发布Gemma开源大模型（2B/7B参数），在推理、编程等能力上优于Llama2，适配移动端无需量化处理。小米、OPPO、荣耀等厂商同步推进大模型开发，覆盖图像生成（如小米AI扩图、三星Gauss模型、苹果MGIE）和多模态交互。端侧AI将推动内存需求升级，LPDDR5渗透加速，2023Q4内存增速已提升，预计2024年形成更强劲增长周期。

折叠屏手机2023年销量1800万台，同比增28%，均价1200美元。三星以1000万销量（55%市占率）领跑，华为、OPPO等品牌加速技术迭代。MWC2024展出新型折叠形态，如摩托罗拉Riz可卷曲成智能手表、三星ClingBand弯曲成手镯。三折屏技术蓄势待发，预计2024年华为、三星将推出相关机型。折叠屏需OLED面板、LTPO技术支撑，2027年全球出货量预计超10.15亿部，LTPO渗透率将达43%。MIM工艺在铰链制造中优势显著，瑞声科技、东睦股份等企业具备技术储备，钛合金材料应用提升铰链强度与轻薄度。

投资建议聚焦AI手机存储与主芯片产业链，推荐瑞声科技（折叠屏铰链技术）、东睦股份（MIM工艺）、精研科技（钛合金加工）、统联精密（精密零部件）、信维通信（无线充电/天线）、科森科技（折叠屏组件）等企业。OLED面板厂商维信诺、京东方受益于折叠屏需求扩张。风险提示包括销量不及预期、端侧AI模型开发滞后、硬件更新节奏控制、地缘政治波动等。行业研究认为，AI与折叠屏技术双轮驱动将重构智能手机生态，相关产业链公司有望受益于市场复苏和技术升级。