消费电子行业系列报告：24年AI推动智能手机复苏-240319-国金证券-23页_4mb

行业深度研究：智能手机市场与投资前景

1. 智能手机市场回顾与前瞻

1.1 2023年市场表现

• 全球销量1167亿台（同比下滑32%），但Q3、Q4实现正增长。
• 区域差异显著：中东&非洲实现276%增长，功能机转向智能机占比由2017年最低点提升95个百分点。
• 品牌格局变化：苹果销量首超三星（234亿台，份额20.1%），超额增长37%。

1.2 2024年市场展望

• AI驱动复苏：预测2024年销量将达1197亿台（同比增长27.7%），2028年CAGR为22.7%。
• 折叠屏爆发：铰链、OLED面板等产业链公司受益，2024年多为三折屏机型发布年。
• 端侧大模型落地：谷歌Gemini、苹果MGIE等模型赋能手机应用，推动硬件升级。

2. AI重塑智能手机形态

2.1 技术创新

• 端侧AI融合：三星Galaxy S24预售破纪录，预装本地化AI方案（中国+Baidu Cloud、Google Gemini）。
• LAM模型突破：三星/小米/苹果开发大语言模型，Rabbit R1等产品实现AI动作执行。
• 硬件支撑：LPDDR5加速普及，高通/联发科/苹果SoC集成专用NPU，算力显著提升（如A17 Pro NPU算力翻倍）。

2.2 终端创新

• 三星GalaxyAI实现通话翻译、跨应用智能串联。
• 折叠屏+AI：三星MZ Fold5、华为Mate X5融合大屏AI能力。

3. 折叠屏市场爆发在即

关键技术与产业链

• 铰链类型演进：水滴型被高渗透（成本高但折痕控制优）。
• MIM工艺：钛合金/不锈钢MIM零件简化结构增强度。
• 面板技术：LTPO-OLED渗透率升至43%，2027年全球折叠屏出货破百亿。

典型案例

• 三星、华为折叠屏份额居前，2024年MWC展示三折屏突破。
• 投资标的：瑞声科技（钛合金铰链）、东睦股份（MIM）、统联精密（钛合金应用）、精研科技、科森科技。

4. 投资建议

1. AI手机产业链：关注存储/芯片布局及端侧算法（如LPDDR5、NPU、本地大模型部署）。
2. 折叠屏设备商：重点跟踪铰链核心组件及面板供应商。
3. 区域渗透红利：中东/亚太功能机替代空间广阔。
4. 风险预警：智能手机销量低于预期、端侧AI效能不及预期、硬件更新节奏延迟。

5. 风险提示

• 智能手机销量下滑
• 端侧AI模型/硬件开发异常
• 地缘政治壁垒