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纸浆市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了当前纸浆市场的供需状况及价格走势，针对SP2109合约给出了操作建议，并列举了影响纸浆价格的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 短期趋势：纸浆市场短期内以震荡偏弱为主，需求尚未明显回暖，市场情绪较为谨慎。
• 操作建议：建议投资者继续持有空单，保持观望态度，关注支撑位5700和压力位5900。
• 市场供需：港口库存变化显示部分区域库存增加，部分区域库存减少，整体库存水平偏高，反映出市场供应压力较大。
• 需求预期：8月节假日前，下游企业可能加大备货力度，带动纸张需求改善，但短期内仍难以形成明显支撑。
• 价格影响因素：外盘价格下调、进口量增加以及下游成品纸库存高企，均对纸浆价格构成压力。

关键信息

利多因素

• 备货预期：8月开始，节假日之前，下游备货操作有望带动纸张需求改善。
• 库存变化：
  • 高栏港纸浆库存5.3万吨，环比增加0.4万吨。
  • 保定地区纸浆库存9.4万吨，环比减少0.6万吨。
  • 常熟港纸浆库存65万吨，环比增加0.8万吨。
  • 青岛港纸浆库存96.4万吨，环比减少3.8万吨。

利空因素

• 外盘价格下调：2021年6月加拿大Domtar公司漂白针叶浆虹鱼外盘面价为960美元/吨，较上轮下调50美元/吨。
• 进口量增加：2021年5月纸浆进口量为267.1万吨，环比上涨2.21%，同比上涨17.15%。
• 1-5月累计进口量：2021年1-5月纸浆进口量为1330.1万吨，较上年同期增加10.07%。
• 下游需求疲软：在需求淡季背景下，下游纸制品企业成品库存大幅增加，贸易商库存也处于高位，成品纸企业逐步放弃挺价，部分纸种开启集中优惠、消化库存。

风险因素

• 人民币贬值风险：若人民币大幅贬值，可能对进口纸浆成本产生影响，进而影响国内纸浆价格。
• 宏观情绪升温：若宏观市场情绪向好，可能对纸浆等大宗商品形成一定支撑。
• 下游成品纸价格上涨：若下游成品纸价格出现上涨，可能对纸浆需求形成一定拉动。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系方式：021-38126280
• 从业资格：F3085283

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