中小市值2017年11月报：市场低迷，拥抱真成长-20171205-华泰证券-17页-1mb

报告摘要

行业月报总结：2017年12月中小市值行业分析

核心内容

2017年12月的中小市值行业月报指出，市场整体呈下跌趋势，尤其是创业板跌幅显著。与此同时，部分行业和概念板块表现亮眼，如3D打印、维生素和芯片国产化。此外，市场交易情绪有所回暖，日均成交额和换手率双回升。值得注意的是，12月A股解禁市值较11月大幅增加，而部分公司发布了重大资产重组预案，显示出市场活跃度。

主要观点

市场表现：11月创业板领跌，商业贸易、综合和纺织服装板块跌幅居前；钢铁板块涨幅最大，主要受益于冬季限产和库存减少。概念板块中，3D打印、维生素和芯片国产化受资金追捧，涨幅分别为6.38%、5.12%和4.47%。
市场交易面：市场日均成交额和换手率小幅回升，显示交易情绪回暖。但中小板和创业板仍处于资金净流出状态，上证50和沪深300保持资金净流入。
估值变化：创业板和中小板市盈率（TTM）较10月明显下降，主要受市场风险偏好下降和利率上升影响；上证50和沪深300市盈率与10月持平，因业绩较好且估值处于低位。
新股动态：由于IPO审核趋严，新股月均开板天数企稳回升。公司盈利能力和估值改善，对市场情绪有所提振。
重大事项：部分公司获股东增持，如秋林集团和宏达矿业；同时，也有公司公告大额减持，如九强生物。12月A股解禁市值大幅增加，需警惕对股价的影响。
股权激励：14家中小市值公司发布了2%以上股权激励方案，其中迪马股份激励股本占总股本比例较高，建议关注。
重大资产重组：11家公司公告10亿以上重大资产重组预案，豫园股份、云南城投和雷鸣科化是重点推荐标的，显示出市场对成长型公司的关注。
游戏市场：《绝地求生：大逃杀》成为2017年现象级游戏，全球销量超2000万份，国内玩家占比接近50%。各大厂商积极布局手游，抢占市场份额。
策略建议：市场风格以“价值投资”为主，建议关注具有业绩支撑和估值合理的股票。未来仍应关注新股及新兴产业，如先进制造、5G射频模块及IT职业教育等。

关键信息

1. 市场表现

指数表现：11月创业板指下跌5.32%，沪深300下跌0.02%，中小板指下跌3.50%。
板块表现：商业贸易、综合、纺织服装跌幅居前，分别为9.08%、13.69%和11.67%；钢铁板块涨幅最大，为9.69%。

2. 交易面

成交额和换手率：11月市场日均成交额和换手率小幅回升，分别为5065亿元和0.855%。
资金流向：中小板（含ST）和创业板资金多为净流出，沪深300和上证50资金净流入。

3. 估值变化

市盈率（TTM）：创业板市盈率下降20.24%，中小板（含ST）市盈率下降15.8%；上证50和沪深300市盈率与10月持平。

4. 新股动态

新股开板天数：11月新股月均开板天数企稳回升，主要由于IPO审核趋严和投资者风险偏好下降。

5. 重大事项

股东增持：秋林集团、宏达矿业等公司由股东增持超9%。
解禁市值：12月A股解禁市值达2788.9亿元，较11月增加43.29%；中小板解禁市值增加42.48%，创业板减少24.75%。
股权激励：14家公司发布2%以上股权激励方案，迪马股份激励股本占比最高，为6.61%。

6. 重大资产重组

重点公司：豫园股份、云南城投、雷鸣科化等11家公司公告10亿以上重大资产重组预案，其中豫园股份交易作价258亿元，云南城投240亿元，雷鸣科化203亿元。

7. 游戏市场

现象级游戏：《绝地求生：大逃杀》全球销量超2000万份，国内玩家占比接近50%。
手游布局：腾讯、网易、小米等大厂积极布局移动端吃鸡手游，以扩大用户规模。
渠道收益：渠道商与游戏运营商分得最多收益，建议关注巨人网络、电魂网络、迅游科技、顺网科技等。

风险提示

中小板、创业板四季度业绩低于预期可能导致股价下跌。
利率上升和监管趋严可能降低市场风险偏好。

重点推荐

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS (元)	P/E (倍)
603040	新坐标	69.77	增持	0.91	77
603828	柯利达	9.79	增持	0.15	65
300259	新天科技	9.65	买入	0.20	48
300089	文化长城	9.00	买入	0.31	29
300472	新元科技	24.90	买入	0.13	192
300512	中亚股份	17.97	增持	0.53	34